MRO行业：东吴证券（香港）-MRO行业数据跟踪点评报告：24年7月美国宏观数据继续降温，6月MRO行业量价齐增且量增速加快-240814

- 2024年7月美国宏观经济数据继续降温，制造业PMI下滑而服务业PMI有所回暖，经济衰退预期减弱。

- 6月MRO行业实现量价齐增，量增速加快，反映出企业投资和出口在2024年第二季度有所升温。

- 美联储可能在9月开启降息窗口，市场对降息幅度存在分歧，需关注多种风险因素。

### MRO行业数据跟踪点评报告核心要点 1. **宏观经济降温**：2024年7月，美国宏观经济数据继续降温，ISM制造业PMI降至46.8，服务业PMI回暖至51.4。

未来12个月经济衰退概率略微下降至66.0%。

2. **就业市场放缓**：ADP新增就业人数降至12.2万人，显示就业增长放缓。

3. **MRO行业表现**：2024年6月，MRO行业量价齐增，量增速加快。

MRO价格参考PPI同比增长2.6%，量增长参考制造业工业生产指数同比增长1.1%。

4. **企业投资和出口回升**：2024年Q2，美国私人投资同比增长7.4%，GDP增长3.1%，出口增长3.5%，表明企业投资和出口升温。

5. **降息预期**：市场普遍预期美联储在9月可能降息，降息25个基点的概率为43.5%，降息50个基点的概率为56.55%。

6. **风险提示**：面临地缘政治、宏观经济波动、供应链、原材料价格、汇率及流动性等多种风险。

整体来看，尽管美国宏观经济数据降温，但MRO行业表现良好，企业投资和出口回升，未来降息预期增强。

### 投资标的及推荐理由 1. **MRO行业相关企业** - **推荐理由**：尽管美国宏观经济数据持续降温，MRO行业在6月实现了量价齐增且量增速加快，显示出行业韧性。

随着企业投资和出口的升温，MRO行业有望受益于企业客户的采购需求。

2. **制造业相关企业** - **推荐理由**：6月制造业工业生产指数同比增长1.1%，显示出制造业的回暖迹象。

MRO行业的量增长与制造业的复苏密切相关，投资制造业相关企业有助于把握行业复苏带来的机会。

3. **受益于降息的行业** - **推荐理由**：美联储在7月的会议上未排除未来降息的可能性，市场对9月降息的预期较为一致。

降息可能会刺激消费和投资，特别是房地产和消费品行业，这些行业的企业可能会受益于更低的融资成本。

4. **出口导向型企业** - **推荐理由**：美国2季度出口同比增长3.5%，显示出出口市场的回暖。

投资于出口导向型企业，尤其是那些能够在国际市场上竞争的企业，可能会获得更好的增长前景。

### 风险提示 - 地缘政治风险 - 宏观经济波动风险 - 供应链受阻风险 - 原材料价格波动风险 - 汇率风险 - 流动性风险 ### 总结 综合来看，尽管当前宏观经济数据有所降温，但MRO行业和制造业的增长，以及未来可能的降息，提供了投资机会。

建议关注MRO行业、制造业相关企业及出口导向型企业的投资机会，同时需警惕相关风险。