联瑞新材：华西证券-联瑞新材-688300-业绩符合预期，lowα等高阶品持续放量-240826

投资标的：联瑞新材（688300） 推荐理由：公司2024年上半年业绩大幅增长，受益于半导体行业回暖和高阶产品结构优化，毛利率创近三年新高。

持续加大研发投入，推动产品升级，预计未来业绩将稳步增长，维持“买入”评级。

- 联瑞新材2024年上半年业绩大幅增长，营业收入同比增41.15%，归母净利润增60.86%，得益于半导体行业回暖及高阶产品结构优化。

- 公司lowα球硅产品销量持续增长，Q2毛利率创近三年新高，期间费用率有所下降，研发投资保持高强度。

- 全球半导体行业销售额持续增长，预计未来将推动材料需求，公司将持续拓展高端产品和新应用领域，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年，公司实现营业收入4.43亿元，同比增长41.15%。

- 归母净利润1.17亿元，同比增长60.86%。

- 扣非归母净利润1.06亿元，同比增长70.32%。

- Q2单季度营收2.41亿元，同比增长42.60%，环比增长19.18%。

- Q2归母净利润0.66亿元，同比增长48.49%，环比增长27.36%。

2. **产品及市场动态**： - 公司lowα球硅产品销售呈增长趋势，产能满足市场需求。

- 高阶品占比提升，毛利率在2024Q2达到42.79%，创下近三年新高。

- 公司继续推进研发创新项目，包括高介电低损耗球形二氧化钛、热界面材料用氮化铝和氮化硼等。

3. **行业背景**： - 全球半导体行业销售额增长趋势持续，2024年预计同比增长16.0%。

- AI等技术促进终端需求复苏，推动材料需求增长。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入分别为10.10亿元、13.70亿元、17.04亿元。

- 归母净利润分别为2.88亿元、3.93亿元、4.97亿元。

- 对应的EPS分别为1.55元、2.12元、2.68元。

5. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司长期成长潜力良好。

6. **风险提示**： - 下游客户认证进度不及预期的风险。

- 终端需求增速不及预期的风险。

- 竞争格局恶化的风险。

这些信息为投资决策提供了重要依据，涵盖了公司业绩、市场动态、行业趋势、盈利预测及潜在风险等多个方面。