派能科技：光大证券-派能科技-688063-2024年半年报点评：Q2扣非净利转正，盈利有望改善-240826

投资标的：派能科技（688063） 推荐理由：公司2024年Q2扣非净利转正，产能利用率改善，销售逐季提升，毛利率回升。

随着下游去库存完成及新市场拓展，盈利有望逐季改善。

尽管面临市场挑战，维持“增持”评级。

- 派能科技2024年上半年营业收入和净利润大幅下降，但Q2扣非净利转正，显示盈利有改善趋势。

- 随着海外库存去化和产能利用率回升，预计下半年盈利逐季改善，毛利率有所上升。

- 公司深化全球化布局，拓展钠电和工商业储能市场，维持“增持”评级，但需关注下游需求和竞争风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：派能科技（股票代码：688063）。

- 2024年上半年营业收入：8.59亿元，同比下降66.39%。

- 归母净利润：0.2亿元，同比下降97.13%。

- 扣非归母净利润：-0.06亿元，同比转负。

2. **2024年Q2表现**： - 营业收入：4.74亿元，同比下降33.86%，环比增长22.86%。

- 归母净利润：0.16亿元，同比下降93.13%，环比增长296.86%。

- 扣非归母净利润：0.02亿元，同比下降98.94%，环比扭亏为盈。

3. **市场与产品动态**： - 产品销售量：2024年上半年为571MWh。

- 储能电池平均单价：1.49元/Wh，同比下降14%。

- 预计下半年随着下游客户去库存完成，单Wh净利有望逐季改善。

4. **毛利率与费用**： - Q2毛利率：38.51%，环比增长2.75个百分点，同比增长6.47个百分点。

- 净利率：3.35%，环比增长2.33个百分点，同比下降28.93个百分点。

- 研发费用率：24H1为22.43%，同比增加13.87个百分点。

5. **战略与产品布局**： - 深化全球化战略，布局钠电和工商储能领域。

- 家储产品及船用电池已通过日本JET认证。

- 钠离子电池产品已实现批量出货。

6. **盈利预测与评级**： - 下调2024-2026年归母净利润预测至1.01/4.49/5.89亿元。

- 当前股价对应PE为88/20/15倍。

- 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 竞争加剧导致盈利能力下滑。

- 汇率波动风险。

这些信息为投资者提供了关于派能科技当前财务状况、市场动态、战略方向及未来展望的全面视角。