招商期货-钢材铁矿周报：宏观乐观情绪浓厚，产业亦步亦趋-240526

【期货品种】：钢材 【交易方向】：中性 【理由】：建材需求边际略有放缓，工地资金改善情况不明显，雨季冲击暂未显现；热卷消费较好，内外需稳定，但受制于高产量卷板去库压力较大。

钢厂利润维持低位，后续产量以稳为主。

期货表现持续强于现货，10合约全面升水，10/1价差收窄，远期正挂斜率增大，期货估值较高。

【期货品种】：铁矿 【交易方向】：中性 【理由】：铁水产量环比持平，同比降幅由前期约10%降至约1%。

钢厂利润维持低位，铁水产量继续上行阻力较大。

供应端扰动有限，进口、国产矿供应高，目前价格水平可支持绝大多数矿山盈利。

铁矿供应淡季接近尾声，后续持续垒库概率较大，过剩格局将持续至年底。

期货贴水维持历年同期最低水平，期货估值较高。

1. 钢材市场需求略有放缓，但热卷消费较好，期货表现强于现货。

2. 铁矿供应充足，但过剩格局将持续至年底，期货贴水维持历年同期最低水平。

3. 建议观望为主，震荡偏空思路对待，可做多卷螺差2410头寸持有，逢高介入铁矿7/1反套。