药师帮：长城证券-药师帮-9885.HK-与越疆签订战略协议，共筑智慧医药新生态-250603

投资标的：药师帮（9885.HK） 推荐理由：药师帮作为国内院外医药产业数字化生态建设的领跑者，拥有丰富的上下游资源和应用场景。

与越疆的战略合作将推动机器人与医药产业的融合升级，预计未来三年营业收入和净利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 药师帮与越疆签订战略合作协议，旨在推动医药产业与机器人技术的融合，首个项目已启动。

- 公司在院外医药市场持续增长，预计2025-2027年营业收入将分别达到203.27亿元、233.75亿元和271.20亿元。

- 风险包括行业政策、监管、竞争加剧及新业务拓展不及预期等，维持“买入”评级。

药师帮（9885.HK）与越疆签订了战略合作与业务部署协议，旨在推动智慧医药新生态的建设。

药师帮在院外医药市场及基层医疗领域深耕多年，拥有丰富的上下游资源和应用场景。

自2015年创立以来，公司致力于为下游的连锁药店、单体药店及基层医疗机构提供数字化、智能化解决方案。

截至2024年底，药师帮累计注册卖家数超过82.7万家，其中药店49.1万家，基层医疗机构33.0万家，月均活跃买家数为43.3万家，付费率达到92.7%。

越疆是全球协作机器人领域的领导企业，专注于机器人技术的自主研发，关键零部件自研率超过90%。

截至2024年底，越疆全球出货量超过8万台，业务遍布80多个国家和地区，并服务于80多家世界500强企业。

双方的战略合作将围绕医药协作机器人、医药AI大模型和药品物联网技术等领域展开，初期将重点在药店和药仓的协作机器人领域进行合作，已确定首个落地项目并完成相关准备工作。

越疆将独家生产该项目的机器人，而药师帮则拥有在医药行业独家销售的权利。

投资建议方面，药师帮被认为是国内院外医药产业数字化生态建设的领跑者，预计2025-2027年公司的营业收入将分别达到203.27亿元、233.75亿元和271.20亿元，归母净利润为1.24亿元、3.79亿元和7.20亿元。

根据2025年6月3日的股价，公司的PE倍数分别为50.7X、16.6X和8.7X，维持“买入”评级。

风险提示包括行业政策风险、监管风险、竞争加剧风险、新业务拓展不及预期的风险，以及技术迭代和应用不及预期的风险。