电力设备与新能源行业：东吴证券-电力设备与新能源行业固态电池深度系列三：产业链技术持续突破，固态进入中试关键期-250610

- 固态电池产业链在国家支持下快速发展，预计2025年进入中试关键期，电芯能量密度达到350-400Wh/kg，循环寿命1000次。

- 硫化物电解质成为主流，预计到2030年固态电池产能突破100GWh，成本有望接近液态电池水平。

- 投资建议集中在电池、设备和材料三大环节，推荐宁德时代、比亚迪等龙头企业，关注相关设备和材料公司。

该投资报告主要内容如下： 1. 固态电池产业链发展迅速，进入中试关键期。

比亚迪、国轩高科、一汽集团已下线60Ah车规级电芯，能量密度达到350-400Wh/kg，充电倍率1C，循环寿命1000次，进度早于预期。

2. 硫化物电解质成为主流量产趋势，预计到2030年有望突破100GWh的规模。

设备和材料方面均有突破，硫化物电解质价格需显著降低，以接近液态电池水平。

3. 投资建议方面： - 第一条线：推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，关注国轩高科。

- 第二条线：推荐设备端企业如纳科诺尔、璞泰来，关注宏工科技等。

- 第三条线：推荐材料端企业如天奈科技、容百科技，关注厦钨新能等。

4. 风险提示：新技术进展可能不及预期。

投资报告中的投资标的及推荐理由如下： 第一条线（电池环节）： 1. 宁德时代 - 壁垒最高的电池企业。

2. 比亚迪 - 具备竞争力的电池生产能力。

3. 亿纬锂能 - 具备潜力的电池制造商。

4. 国轩高科 - 关注的电池企业。

第二条线（设备端）： 1. 纳科诺尔 - 推荐的设备制造商。

2. 璞泰来 - 具备实力的设备供应商。

3. 曼恩斯特 - 推荐的设备企业。

4. 宏工科技 - 关注的设备制造商。

5. 先惠技术 - 关注的设备企业。

6. 德新科技 - 关注的设备供应商。

7. 利元亨 - 关注的设备制造商。

第三条线（材料端）： 1. 天奈科技 - 推荐的材料生产商。

2. 容百科技 - 具备实力的材料企业。

3. 当升科技 - 推荐的材料制造商。

4. 赣锋锂业 - 关注的材料企业。

5. 天赐材料 - 关注的材料供应商。

6. 恩捷股份 - 关注的材料制造商。

7. 星源材质 - 关注的材料企业。

8. 厦钨新能 - 关注的材料供应商。

9. 英联股份 - 关注的材料企业。

10. 甬金股份 - 关注的材料制造商。

11. 有研新材 - 关注的材料企业。

12. 三祥新材 - 关注的材料供应商。

13. 天铁科技 - 关注的材料企业。

14. 海辰药业 - 关注的材料制造商。

15. 上海洗霸 - 关注的材料企业。

16. 金龙羽 - 关注的材料供应商。

推荐理由：固态电池产业链技术持续突破，预计在中试关键期内将实现量产，相关企业在电池、设备和材料等领域均有显著进展，具备投资潜力。