兴发集团：长城证券-兴发集团-600141-2024上半年盈利水平明显提升，多项新增产能项目有序推进-240828

投资标的：兴发集团（600141） 推荐理由：公司上半年归母净利润同比增长32.28%，主要产品盈利能力强，多个新增产能项目有序推进，预计未来业绩持续改善，具备良好市场竞争力，维持“买入”评级。

- 兴发集团2024年上半年归母净利润同比上涨32.28%，主要得益于磷矿石和特种化学品的良好盈利能力。

- 公司多项新增产能项目有序推进，预计将进一步增强市场竞争力和长期业绩增长。

- 维持“买入”评级，预计未来业绩将持续改善，但需关注产品价格波动及下游需求风险。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入为134.04亿元，同比下降1.51%。

- 归母净利润为8.05亿元，同比上涨32.28%。

- 扣非净利润为7.55亿元，同比上涨37.45%。

- 毛利率为17.38%，同比上升3.91个百分点。

- 净利率为6.03%，同比增长1.40个百分点。

2. **费用分析**： - 财务费用同比下降2.78%。

- 销售费用同比上涨45.88%，主要由于工资福利、港杂及仓储、包装费上涨。

- 研发费用同比下降1.93%。

- 管理费用同比上涨34.46%，主要因工资福利增加。

3. **现金流情况**： - 经营活动净现金流为4.43亿元，同比上升7.09%。

- 投资性活动净现金流为-8.52亿元，同比下跌21.81%。

- 筹资活动净现金流为1.59亿元，同比下跌122.35%。

- 期末现金及现金等价物余额为18.07亿元，同比下降45.02%。

4. **应收账款及存货**： - 应收账款为19.99亿元，同比上升33.23%。

- 应收账款周转率下降至8.26次。

- 存货周转率下降至5.31次。

5. **产品及市场表现**： - 磷矿石、特种化学品盈利能力较好，支撑公司业绩。

- 有机硅系列产品平均售价同比下跌10.91%。

- 磷酸铁价格明显下降，受新增产能释放及竞争压力影响。

6. **研发与技术创新**： - 研发投入为5.09亿元，占营业收入的3.80%。

- 新增授权专利133件，累计达到1,255件。

- 重点技术成果包括电子级硫酸及蚀刻液等。

7. **新增产能项目**： - 多个项目如磷矿选矿、磷酸铁锂等陆续建成，增强市场竞争力。

- 预计未来将带来新的利润增长点。

8. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将分别为299.70/315.95/324.09亿元和17.43/22.57/25.48亿元。

- 当前股价对应PE倍数分别为12.9X、10.0X、8.8X。

- 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 产品价格波动风险。

- 下游需求不及预期。

- 原材料价格波动及供应风险。

- 安全环保风险。

- 新能源电池行业竞争加剧风险。

以上信息为投资决策提供了重要依据，帮助评估公司的财务状况、市场表现及未来增长潜力。