迎驾贡酒：民生证券-迎驾贡酒-603198-2023年年报及2024年一季报点评：Q1盈利水平创新高，产品结构持续优化-240426

投资标的：迎驾贡酒（603198） 推荐理由：公司品牌势能不断向上，资源聚焦洞藏系列持续放量，省内市场稳固，未来发展潜力大，预计未来净利润增长稳健，具有投资潜力。

1. 迎驾贡酒2023年年报及2024年一季报显示盈利水平创新高，产品结构持续优化，营收和归母净利润同比增长显著。

2. 公司高档酒销售增速快于整体，产品结构持续升级，省内市场保持快速增长，经销商数量持续增加。

3. 公司费用投放稳定，归母净利率持续攀升，未来发展前景看好，值得投资者关注。

1. 公司2023年年报及2024年一季报的财务数据：营收、归母净利润、合同负债变化、利润分配分红率、毛利率、销售/管理费用率、归母净利率等。

2. 公司产品结构持续优化情况：高档酒和普通酒的营收情况、高档酒占比、产品结构升级情况。

3. 公司区域销售情况：省内/省外营收、省内市场增速、地产酒属地优势等。

4. 公司渠道销售情况：直销/批发代理营收、经销商数量变化、招商战略等。

5. 公司盈利水平情况：归母净利率创新高、费用投放稳定基调、盈利持续攀升。

6. 投资建议和风险提示。