非银行金融行业：平安证券-非银行金融行业点评：两地业务双轮驱动，友邦24H1业绩高增-240822

1）友邦保险24H1业绩高增，中国内地与中国香港业务双轮驱动，新单与NBV增长具备韧性。

2）居民保本储蓄需求旺盛，预计2024年上半年内资寿险公司新单与NBV也将实现较大幅增长。

3）保险股股息率较高，目前行业估值和持仓仍处底部，看好行业长期配置价值。

友邦保险24H1业绩高增，中国内地与中国香港业务双轮驱动。

中国内地储蓄需求旺盛，新单、NBV、NBVM均实现同比较大幅增长；中国香港本地客户与中国内地访港旅客业务双增，拉动新单与NBV增长。

分红险NBV贡献增加，传统保障型产品NBV贡献下滑。

预计2024年上半年内资寿险公司新单与NBV将实现较大幅增长。

建议关注中国太保、中国人寿、新华保险。

风险提示包括权益市场波动、寿险新单与NBV不及预期、监管政策趋严、产险赔付超预期。

投资标的：中国太保、中国人寿、新华保险 推荐理由：利率中枢下行、保险竞品吸引力下降、居民保本储蓄需求旺盛，友邦中国内地和中国内地访港旅客NBV的高增充分反映出居民储蓄需求的持续释放，预计2024年上半年内资寿险公司新单与NBV也将实现较大幅增长。

保险股股息率较高、2024全年有望延续负债端改善之势，目前行业估值和持仓仍处底部，看好行业长期配置价值。