农林牧渔行业：天风证券-农林牧渔行业2024年第42周报：需求回暖支撑猪价，重视本轮猪周期持续性！-241027

1. 生猪板块因季节性需求回暖，预计猪价景气周期将持续，重点关注低估值核心资产如温氏股份和牧原股份。

2. 禽板块面临祖代引种缺口，白鸡和黄鸡的供给收缩将推动价格上行，建议关注圣农发展和温氏股份。

3. 饲料和动保板块迎来基本面拐点，重点推荐海大集团和中牧股份。

4. 种植板块受益于转基因技术应用加速，关注隆平高科和大北农等相关企业。

5. 宠物经济蓬勃发展，国产品牌崛起，推荐乖宝宠物和中宠股份。

### 农林牧渔行业2024年第42周报核心要点总结 1. **生猪板块**： - **猪价走势**：截至10月26日，全国生猪均价为17.61元/kg，持平于上周，养殖头均盈利约500元。

- **供需情况**：季节性需求回暖，出栏均重小幅下降，预计四季度供应压力持续低位，猪价景气周期有望延长。

- **投资建议**：重视核心资产，推荐温氏股份、牧原股份、新希望等。

2. **禽板块**： - **白鸡**：祖代引种缺口明显，预计后续景气上行，推荐圣农发展、益生股份等。

- **黄鸡**：供给收缩，需求有望提升，建议关注温氏股份、立华股份。

3. **饲料板块**： - **推荐海大集团**：水产养殖饲料市场有望改善，基本面拐点显现。

4. **动保板块**： - **市场扩容**：兽药需求回升，新大单品布局带来增量空间，推荐中牧股份、科前生物等。

5. **种植板块**： - **转基因技术**：有望加速应用，种子和农资企业具备发展潜力，推荐隆平高科、大北农等。

6. **宠物板块**： - **国产品牌崛起**：宠物食品出口增长，推荐乖宝宠物、中宠股份等。

### 风险提示： - 政策风险、疫病风险、农产品价格波动、极端天气及进口变动。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： ### 1. 生猪板块 - **推荐标的**： - **温氏股份** - **牧原股份** - **新希望** - **推荐理由**： - 猪价受季节性需求增长支撑，行业自繁自养头均盈利约500元/头。

- 预计四季度供应压力持续低位，需求呈季节性增长，猪价景气周期有望拉长。

- 当前估值处于历史相对底部区间，存在投资机会。

### 2. 禽板块 - **白鸡**： - **推荐标的**： - **圣农发展** - **益生股份** - **民和股份** - **禾丰股份** - **仙坛股份** - **推荐理由**： - 祖代引种缺口已成，预计后续景气上行。

- 海外禽流感影响鸡肉进口供给，可能支撑国内价格。

- **黄鸡**： - **推荐标的**： - **温氏股份** - **立华股份** - **推荐理由**： - 供给收缩确定，短期内快速上产能可能性低。

- 政策释放消费潜力，黄鸡需求有望提振，价格弹性可能优于预期。

### 3. 饲料板块 - **推荐标的**： - **海大集团** - **推荐理由**： - 水产养殖饲料市场景气有望改善，基本面拐点显现。

- 公司在市场中的主动攻击策略及市占率加速提升。

### 4. 动保板块 - **推荐标的**： - **中牧股份** - **科前生物** - **生物股份** - **普莱柯** - **推荐理由**： - 养殖后周期或已至，资金情况改善，兽药需求有望回升。

- 新大单品及疫苗产品推陈出新，有望带来增量空间。

### 5. 种植板块 - **推荐标的**： - **隆平高科** - **大北农** - **登海种业** - **荃银高科** - **推荐理由**： - 转基因技术应用有望加快，提升作物产量和品质。

- 政策支持农业低空经济，相关标的有望受益。

### 6. 宠物板块 - **推荐标的**： - **乖宝宠物** - **中宠股份** - **佩蒂股份** - **路斯股份** - **推荐理由**： - 国产品牌持续崛起，宠物食品出口趋势向好。

- 宠物经济蓬勃发展，国产品牌快速成长。

### 风险提示 - 政策风险 - 疫病风险 - 农产品价格波动 - 极端天气 - 进口变动 以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。