广弘控股：华西证券-广弘控股-000529-现金分红比例持续增高，养殖业务未来可期-250430

投资标的：广弘控股（000529） 推荐理由：公司生猪养殖业务产能快速扩张，未来有望增厚业绩；冷冻食品储藏业务稳定贡献利润。

预计2025-2027年营业收入和净利润持续增长，维持“增持”评级，具备良好投资价值。

- 广弘控股在2024年实现营业收入23.36亿元，归母净利润1.22亿元，尽管业绩有所下滑，但现金分红比例持续增高，股利支付率达到57.53%。

- 公司的冻品销售仍是主要收入来源，尽管面临市场价格波动，但养殖业务稳步推进，生猪年产能预计将提升至87万头。

- 预计未来三年公司营业收入和净利润将逐步增长，维持“增持”评级，但需关注市场风险和养殖业务推进的不确定性。

广弘控股（股票代码：000529）在2024年发布的年报中显示，公司实现营业收入23.36亿元，同比下降16.29%；归母净利润为1.22亿元，同比下降42.79%。

2025年第一季度，公司营业收入为5.09亿元，同比下降8.54%；归母净利润为0.14亿元，同比增长1.70%。

公司主要业务分为冻品销售、冷库经营和禽畜养殖。

其中，冻品销售仍是营收的主要来源，2024年实现营业收入19.30亿元，占总营收的82.64%，但同比下降20.66%。

冷库经营和禽畜养殖的营收分别为0.91亿元和1.77亿元，营收占比为3.88%和7.57%。

2024年，公司冻猪销量为5.16万吨，同比下降12.40%，冻牛羊销量为1.18亿元，同比下降15.35%。

牛羊肉价格明显下滑，而猪肉价格则显著上涨。

公司在2024年实现归母净利润1.22亿元，主要由于员工人数增加导致管理费用上涨44.15%。

尽管面临挑战，公司仍保持稳定的现金分红。

2024年度的利润分配预案为每10股派发现金股利1.20元，股利支付率为57.53%。

近三个会计年度累计现金分红总额为2.45亿元，占年均净利润的58.78%。

在养殖业务方面，公司生猪养殖产能逐步提升，2024年生猪总体产能约为50万头，未来项目达产后，年产能有望增加至87万头。

公司在广东市场的生猪养殖业务有望为业绩增厚。

投资建议方面，预计2025-2027年营业收入分别为25.30亿元、27.88亿元和28.13亿元，归母净利润分别为2.11亿元、2.65亿元和3.02亿元，维持“增持”评级。

风险提示包括非洲猪瘟疫情风险、禽畜市场价格波动风险、养殖业务推进不及预期风险及原材料价格波动风险。