京东方A：华金证券-京东方A-000725-面板龙头营收逐季增长，产业供需边际改善-240414

投资标的：京东方A-000725 推荐理由：公司在半导体显示领域保持领先地位，持续推动物联网转型，业绩稳步增长，未来有望在新兴应用领域实现转型，具有投资潜力。

1. 京东方在半导体显示领域保持领先地位，持续推动物联网转型，预计2024Q1归母净利润同比增长223%-304%。

2. 公司在LCD和OLED领域继续稳居全球第一，同时积极抢占物联网市场机遇，市场拓展成果不断涌现。

3. 产业供需有望改善，24年TV面板需求有望恢复，IT面板市场有望触底反弹，智能手机面板出货延续增长，维持增持-A建议。

1. 京东方A公司2023年全年实现营收1,745.43亿元，季度营收逐季增长，归母净利润预计在8-10亿元之间，同比增长在223%-304%之间。

2. 公司在LCD整体及五大主流应用领域出货量稳居全球第一，在OLED领域柔性AMOLED全年出货量近1.2亿片，同比大幅提升。

3. 公司在物联网领域取得市场拓展成果，包括白板、拼接、广告机细分市场出货量保持全球第一，智慧园区解决方案落地超50个项目，智慧金融平台全国落地并实现全国覆盖。

4. 2024年面板产能整体维持低增长态势，LCD面板市场份额提升至70%，需求有望回暖。

5. 2024年TV面板需求有望恢复，大尺寸化延续；IT面板市场有望触底反弹；智能手机面板出货有望延续增长。

6. 分析师建议维持增持-A建议，提醒风险包括国际贸易摩擦、市场竞争、公司研发/产线建设进展不及预期、下游需求不及预期。