中航期货-铅锌产业链周度报告-240621

【期货品种】：铅 【交易方向】：看多 【理由】：根据报告分析，铅精矿价格预计维持高位，废电瓶价格持续上行，成本抬升逻辑为铅价提供托底支撑。

供应端内蒙及安徽两地开工缩量明显，月内产量预计环比增量有限。

需求端蓄电池市场更换需求表现一般，经销商电池货源消化缓慢。

考虑到LME库存日均万吨增势，上行动力较弱，但再生铅开工下滑导致废电瓶涨幅受限，叠加进口窗口开启预期上行尚存压力。

综合以上因素，建议看多铅期货。

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：根据报告分析，锌精矿供应缺口明显，海外矿山复产量有限，难有过多增量流入国内，锌精矿TC短期内仍有下调预期。

炼厂方面，6月排产计划微降，7月仍有炼厂新增检修，总体锌锭供应量或将环比微降。

镀锌开工微增，下游多逢低备货，锌价反弹后打压采买积极性，贴水有所走扩。

综合以上因素，建议持中性观望态度，暂不建议明确的交易方向。

1. 瑞士央行降息令市场风险偏好回升，对铅锌市场产生积极影响。

2. 铅锭库存降至6.84万吨，再生铅企业减产扩大，供应减少，支撑铅价底部。

3. 锌精矿供应缺口明显，锌价受矿紧逻辑支撑，短期沪锌偏强震荡为主。