天风证券-出口数据点评：3月出口数据点评，出口大幅回落，利好债市-240415

1. 3月出口大幅回落，增速低于预期，可能与疫情扰动和地缘政治摩擦有关。

2. 汇率因素导致人民币计价出口增速高于美元计价，但实际回落幅度更大，结构表现中美国、欧盟同比增速下滑明显。

3. 出口商品中汽车、集成电路、自动数据处理设备及其零部件同比贡献率较高，利好债市。

债券标的：债市 操作建议：利好债市 理由：3月出口数据大幅回落，可能会对经济形势产生影响，利好债市。