东吴证券-固收周报：再次强调转债同纯债组合中的控回撤角色-250309

1. 海外美债收益率长端下探放缓，美元走贬，欧元和日元反弹，显示出美国经济不可持续性。

2. 国内转债在波动中展现出低波动特征，尤其是中低价、高评级标的在控制回撤和对冲方面的作用显著。

3. 下周转债下修概率和高评级、中低价转债的平价溢价率修复潜力均值得关注。

债券标的： 1. 帝欧转债 2. 文科转债 3. 普利转债 4. 紫银转债 5. 中装转2 6. 首华转债 7. 鲁泰转债 8. 维尔转债 9. 蓝帆转债 10. 青农转债 11. 长信转债 12. 大丰转债 13. 海环转债 14. 核建转债 15. 伊力转债 16. 海亮转债 17. 万凯转债 18. 美锦转债 19. 希望转债 20. 希望转2 操作建议及理由： 1. 强调转债在同纯债组合中的控回撤角色，尤其是中低价、高评级标的可以在当前特殊历史阶段起到控制回撤和对冲的作用。

2. 转债整体波动较小，尤其是中低价风格的转债在市场波动中表现更为稳定。

3. 预测下周转债下修概率较大的标的，表明这些债券在市场中可能会有更好的表现。

4. 对于平价溢价率修复潜力大的高评级、中低价转债，建议关注其投资机会，可能带来较好的回报。

风险提示包括正股退市和信用违约风险、流动性环境收紧风险、权益市场超跌风险、地缘政治危机影响和行业政策调控超预期等。