赛力斯：信达证券-赛力斯-601127-24H1扭亏开启长期盈利期，入股引望正式落地-240827

投资标的：赛力斯（601127） 推荐理由：公司2024年上半年实现营收650.4亿元、归母净利润16.3亿元，成功扭亏为盈。

M9交付放量推动毛利率提升，M7Pro新车上市将带来销量弹性。

同时，与华为合作升级，助力智能化核心零部件供应，长期盈利前景可期。

- 赛力斯2024年上半年实现营收650.4亿元，归母净利润16.3亿元，成功扭亏为盈，毛利率显著提升。

- 公司拟以现金方式收购引望10%股权，进一步与华为合作，提升智能化核心零部件供应能力。

- 新车型M7Pro上市有望推动销量增长，长期盈利前景乐观，预计2024-2026年营收和净利润持续增长。

1. 赛力斯公司2024年上半年实现营收650.4亿元，同比增长489.6%。

2. 2024年上半年实现归母净利润16.3亿元，同比增长220.9%。

3. 2024年上半年实现扣非归母净利润14.4亿元，同比增长176.3%。

4. 公司24H1实现新能源汽车销售20.1万辆，同比增长348.5%。

5. 24Q2公司实现营收384.8亿元，同比增长547.7%。

6. 24Q2公司实现归母净利润14.1亿元，同比增长295.4%。

7. 引望将承接华为原有的智能汽车解决方案核心业务，2022/2023/2024H1分别实现营收21.0亿元/47.0亿元/104.4亿元。

8. 引望2024年上半年已实现归母净利润22.3亿元。

9. 赛力斯计划以支付现金的方式购买引望10%的股权，交易金额为人民币115亿元。

10. 问界新M7Pro已正式上市，有望成为新的走量车型。

11. 赛力斯预计2024-2026年实现营收1505/1727/2059亿元，实现归母净利润51/80/115亿元。

12. 风险因素包括新车型推出不及预期、价格战风险以及新能源高端中大型车竞争加剧风险。