交运行业：西南证券-交运行业观点：航道上的黄金时代，航运造船欣欣向龙-241007

1. 干散货运运力供给放缓，需求释放将推升运价上涨，特别是中国长距离运输矿石进口量增加，西非矿石有望释放。

2. 船东资本开支能力改善，船舶更新换代将推升新船价格，行业龙头加快收购合并步伐，未来资源整合效率加快。

3. 风险提示包括宏观经济波动、燃油价格波动、运价上涨不及预期、市场竞争、成本和汇率风险。

航运行业预计未来2-3年干散货运运力供给放缓，需求释放将推升运价上涨。

中国长距离运输矿石进口量增加，西非矿石有望释放。

建议关注全球经济复苏进程和海运突发事件。

造船行业景气轮动，船企收购合并加快，资源整合效率加快，经营效益更上一层楼。

风险提示包括宏观经济波动、燃油价格波动、运价上涨不及预期、市场竞争、成本和汇率风险。

投资标的：航运行业、造船行业 推荐理由：干散货运运力供给放缓，需求释放将推升运价上涨；船东资本开支能力改善，环保追求促进船舶更新换代，新船价格有望上涨；行业龙头加快收购合并步伐，资源整合效率加快，经营效益提升。