宁德时代：东吴证券-宁德时代-300750-2024年业绩预告点评：Q4业绩符合预期，25年高景气度持续-250122

投资标的：宁德时代（300750） 推荐理由：公司2024年业绩预告符合市场预期，预计全年收入3560-3660亿元，归母净利490-530亿元，出货量持续增长。

25年高景气度，动力电池和储能市场需求强劲，盈利能力稳定，给予“买入”评级，目标价450元。

宁德时代2024年业绩预告显示，预计收入3560-3660亿元，归母净利490-530亿元，Q4业绩符合市场预期。

预计2025年出货量将同比增长35%以上，达到近650GWh，且盈利能力持续强劲。

基于行业需求超预期，维持“买入”评级，目标价450元。

宁德时代2024年业绩预告显示，Q4业绩符合市场预期。

公司预计2024年收入在3560-3660亿元之间，同比下降8%-11%；归母净利润为490-530亿元，同比增长11%-20%；扣非净利润为440-470亿元，同比增长10%-17%。

Q4收入预计在970-1070亿元，同比下降9%至持平，环比增长5%-16%；归母净利润为130-170亿元，同比持平至增长31%，环比变化在-1%至29%之间。

扣非净利润预计为118-148亿元，同比下降10%至增长13%，环比变化在-3%至22%之间。

预计Q4出货量为140-145GWh，同比增长约20%，环比增长约15%。

公司2024年全年出货预计在470-475GWh之间，同比增长20%以上，其中储能出货预计为105-110GWh，同比增长50%-60%。

2025年国内动力电池及海外储能市场持续高景气，预计出货量有望同增35%以上，达到近650GWh。

在盈利方面，Q4均价预计为0.7元/Wh，神行麒麟新品放量，预计单Wh利润维持在0.1元以上。

预计2024-2026年归母净利润分别为508亿元、661亿元和802亿元，增幅为15%、30%和21%。

对应PE为23倍、18倍和15倍。

考虑到公司在全球动力电池市场的领导地位，给予2025年30倍PE的目标价450元，维持“买入”评级。

风险提示包括电动车销量不及预期、原材料价格波动及竞争加剧超预期。