中煤能源：国投证券-中煤能源-601898-三季度归母净利润环比微增，煤炭主业量增本降-241024

投资标的：中煤能源（601898） 推荐理由：公司作为大型煤炭央企，经营稳健，财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间，预计2024-2026年营业收入和净利润将稳步增长，估值水平有望提升，维持“增持-A”评级。

- 中煤能源2024年前三季度营业收入同比下降10.11%，归母净利润同比下降12.43%，但第三季度净利润环比微增。

- 商品煤产量小幅增加，销售成本同比下降，单位毛利减少。

- 预计未来三年营业收入和净利润将逐步回升，维持“增持-A”评级，目标价14.7元，风险包括资产减值和煤价波动。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键内容： 1. **财务数据概览**： - 2024年前三季度营业收入：1404.12亿元，同比下降10.11%。

- 归母净利润：146.14亿元，同比下降12.43%。

- 扣非归母净利润：144.25亿元，同比下降12.90%。

2. **第三季度表现**： - 第三季度营业收入：474.28亿元，同比增加1.23%，环比下降0.34%。

- 第三季度归母净利润：48.26亿元，同比下降0.55%，环比增加0.17%。

- 第三季度扣非归母净利润：47.69亿元，同比下降1.01%，环比增加0.11%。

3. **产量与销售情况**： - 2024年前三季度商品煤产量：10231万吨，同比增长1.1%。

- 商品煤销量：20551万吨，同比下降4.3%。

- 自产商品煤销量：10038万吨，同比增长0.7%。

- 买断贸易煤销量：10114万吨，同比下降7.6%。

4. **价格与成本**： - 自产商品煤单位价格：571元/吨，同比下降5.3%。

- 买断贸易煤单位价格：598元/吨，同比下降9.4%。

- 自产商品煤单位销售成本：286.60元/吨，同比下降2.8%。

- 自产商品煤吨煤单位毛利：286.60元/吨，同比下降7.7%。

5. **投资建议与预期**： - 预计2024-2026年营业收入分别为：1955.40亿元、2018.96亿元、2085.25亿元，增速分别为1.3%、3.3%、3.3%。

- 预计归母净利润分别为：194.60亿元、202.91亿元、213.06亿元，增速分别为-0.4%、4.3%、5.0%。

- 维持“增持-A”的投资评级，给予2024年10倍市盈率，6个月目标价为14.7元。

6. **风险提示**： - 大额资产减值风险。

- 政策推进不及预期。

- 项目推进进度不及预期。

- 煤炭价格波动。

- 安全事故生产风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现以及未来的增长潜力，同时也要注意潜在的风险因素。