伯特利：东方证券-伯特利-603596-2季度盈利环比增长，新客户新项目拓展顺利-240831

投资标的：伯特利（603596） 推荐理由：公司上半年业绩增长显著，营业收入和净利润均同比增长28%以上。

新客户和项目拓展顺利，特别是在新能源车领域。

产能建设加速，符合电动化、轻量化、智能化趋势，未来有望实现业务增长，维持买入评级。

- 伯特利上半年实现营业收入39.71亿元，归母净利润4.57亿元，均同比增长28%以上，业绩符合预期。

- 新客户和项目拓展顺利，销售智能电控产品和制动器等产品均实现显著增长。

- 公司持续推进产能建设和技术落地，预计未来将实现国内外业务共振增长，目标价38.8元，维持买入评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 上半年营业收入：39.71亿元，同比增长28.3% - 归母净利润：4.57亿元，同比增长28.7% - 扣非归母净利润：4.22亿元，同比增长29.4% - 2季度营业收入：21.11亿元，同比增长32.4%，环比增长13.5% - 2季度归母净利润：2.48亿元，同比增长35.0%，环比增长17.9% - 2季度扣非归母净利润：2.30亿元，同比增长37.1%，环比增长20.0% 2. **毛利率与费用率**： - 上半年毛利率：21.1%，同比减少1.0个百分点 - 2季度毛利率：21.4%，同比减少1.3个百分点，环比增长0.7% - 上半年期间费用率同比减少0.6个百分点 3. **现金流**： - 上半年经营活动现金流净额：3.92亿元，同比增长148.0% 4. **产品销售与项目拓展**： - 销售智能电控产品、盘式制动器、轻量化制动零部件、机械转向产品的销量分别为199.77万套、139.80万套、612.96万套、130.80万套 - 新增项目定点196项，同比增长35% 5. **客户与市场拓展**： - 新客户包括鸿蒙智行、理想、蔚来、小鹏等新能源车企 - 海外客户包括Stellantis、马恒达、通用、福特、TATA等 6. **产能建设**： - 新增EPS年产能30万套，EPS-ECU年产能30万套 - 墨西哥二期项目将于年内投产 7. **融资计划**： - 可转债募集申请已获上交所受理，计划募集资金28.32亿元 8. **盈利预测与投资建议**： - 2024-2026年归母净利润预测为11.78亿元、15.15亿元、19.14亿元 - 目标价：38.8元，维持买入评级 9. **风险提示**： - 汽车电控制动、轻量化产品、智能驾驶产品的配套量低于预期的风险。

这些信息有助于评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险。