中原证券-周度策略：多数生产需求指标好转，市场有望企稳回升-241019

1. 9月份中国工业增加值同比增长加快，多数生产需求指标好转，市场预期改善，经济有望企稳回升。

2. 社会消费品零售总额增速上升，促消费政策推动消费市场热度回升。

3. CPI保持增长，PPI有所回落，内需稳固和宏观政策落实将促进经济逐步向好。

4. 社融存量同比增长，政府债券和企业债为主要支撑，未来融资需求仍显疲弱。

5. 美国经济数据向好，降息预期增强，国内市场有望反弹，建议关注相关板块。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观经济环境 1. **工业经济回暖**：9月份全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，环比增长0.59%。

主要行业如制造业和电力、热力等均有较好表现，市场预期改善。

2. **消费市场复苏**：社会消费品零售总额同比增长3.3%，9月份增速加快，主要受以旧换新等促消费政策推动，家电和文化办公类消费表现突出。

3. **价格走势**： - **CPI**：9月同比增长0.4%，环比持平，食品价格涨幅收窄。

- **PPI**：同比下降2.8%，主要受需求偏弱影响，预计未来随着内需稳固和政策支持，PPI有望企稳回升。

#### 金融与融资环境 1. **社融与货币供应**：9月社会融资规模存量同比增长8%，政府债券融资明显加快，企业和居民融资需求偏弱。

2. **货币政策**：央行有望加大逆周期调节力度，降息和降准仍有空间，预计社融将逐步回暖。

#### 国际经济动态 1. **美国经济表现**：上周初请失业金人数降幅超预期，表明美国经济增长强劲，失业率低，通胀下降，市场对11月降息的预期增强。

#### 投资建议 - **关注行业**：随着宏观调控和促增长政策的落实，建议关注芯片、家电、消费、非银金融、房地产及有色金属等板块。

#### 风险提示 - 政策及经济数据不及预期，可能对市场流动性造成冲击。

本报告的投资建议及理由为： - 多数生产需求指标好转，市场有望企稳回升。

- 四季度宏观调控预期显著增强，政策支持力度加大。

- 央行和金融监管机构推出多项重磅政策，促进经济稳定。

- 建议关注芯片、家电、消费、非银金融、房地产、有色等板块。

- 风险提示包括政策及经济数据不及预期，可能影响市场流动性。