山西证券-海外经济周观察-240729

1. 美国经济数据显示温和降温趋势，市场预期美联储将在2024年累计降息75bp。

2. 美国二季度实际GDP增速超预期，强劲消费数据支撑经济韧性，但地产市场需求低迷。

3. 日本和欧元区制造业PMI下行，服务业PMI表现分化，美债市场久期供给冲击有限，FOMC预计将释放9月降息信号。

美国经济数据表现分化，整体温和降温趋势，市场预期美联储将在9月、11月、12月各降息一次，累计降息75bp。

美国二季度实际GDP增速2.8%，超预期，个人消费支出、核心PCE季环比增速均有所回落。

日本、欧元区制造业PMI下行。

美债市场久期供给冲击有限，预计FOMC将释放9月降息信号。

风险提示为海外流动性超预期恶化和地缘冲突超预期。