东吴证券-固收周报：“再通胀”预期共振，建议积极轮动底仓-240507

1. 海外和国内市场存在“再通胀”预期，建议增加转债仓位，积极轮动权益大类。

2. 美债观点短期看空长期看多，人民币汇率市场受高波动特征影响，外资增配概率较高。

3. 国内政治局会议强调支撑总需求复苏，转债市场近期同样修复显著，建议拥抱核心蓝筹，积极布局出海题材。

债券标的：文科转债、中装转2、帝欧转债、富春转债、绿茵转债、岭南转债、城地转债、亚药转债、利群转债、山鹰转债。

操作建议及理由：建议继续增加转债整体仓位，积极思考是否部分轮动权重低价大盘低波（价值）至权重低价大盘高波（成长），围绕“再通胀”、出海题材积极布局，在整体维持防御姿态的同时，保持局部进攻形态，充分平衡踏空风险。