电子行业：光大证券-电子行业2025年一季报总结：25Q1电子行业AI、PCB等领域净利润同比增速较快-250511

- 2025年Q1电子行业整体归母净利润同比增长18%，显示、AI供应链和PCB领域增速显著。

- 主要公司中，工业富联和海光信息表现突出，分别实现25%和75%的净利润增长。

- 投资建议关注半导体、AI算力及相关产业链，尤其是机器人和苹果供应链相关公司。

2025年第一季度电子行业整体表现良好，共有670家公司归母净利润达到830.7亿元，同比增长18%，环比增长13%。

其中，显示、AI供应链和PCB子行业的净利润增速较快，分别同比增长565%、65%和58%。

细分领域中，显示-设备、PCB-PCB材料、LED-LED芯片等表现突出，显示-设备的净利润增速高达1172%。

在市值前五名公司中，工业富联以52.31亿元的净利润同比增长25%位居首位，海光信息和寒武纪-U分别增长75%和扭亏为盈。

半导体子行业和AI产业链的龙头公司也表现良好，海光信息和寒武纪-U在各自领域中均有显著增长。

投资建议方面，建议关注半导体等核心科技自主可控环节，尤其是在贸易摩擦背景下。

AI应用场景如智能驾驶和机器人等有望实现更高增长，同时算力基础设施也将持续受益。

具体关注的投资方向包括机器人、AI国产算力、北美算力及苹果供应链等。

风险提示包括下游需求不及预期、AI技术发展滞后、中美贸易摩擦及关税不确定性等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 机器人领域： - 连接器：瑞可达、珠城科技 - 本体：广和通 - PCB：世运电路、一博科技、迅捷兴 - 灵巧手：兆威机电、丰立智能 - 3D视觉：奥比中光 - 电机：峰岹科技 - 场景机器人：华荣股份 - 操作系统：东土科技 2. AI国产算力： - AI芯片、ASIC和IP：寒武纪-U、海光信息、芯原股份、翱捷科技-U - 光子算数产业链：迈信林、天山电子 - 算力租赁和AIDC：科华数据 - 华为昇腾产业链：华丰科技、飞龙股份 3. AI北美算力： - PCB：胜宏科技、景旺电子、沪电股份、生益科技 4. 其他领域： - 苹果供应链：立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、东山精密 - 端侧：恒玄科技、瑞芯微、全志科技、中科蓝讯、翱捷科技-U、天岳先进 - 仪器：永新光学 - 特种元件：鸿远电子、振华科技、火炬电子、宏达电子 - 半导体： i) 模拟芯片：圣邦股份、思瑞浦、晶丰明源 ii) 代工：华虹公司、中芯国际 iii) 设备材料：芯碁微装、华峰测控、清溢光电、安集科技、江丰电子 iv) 数字芯片：龙讯股份 推荐理由：在贸易摩擦背景下，建议关注半导体等核心科技自主可控环节；DeepSeek催化全球大模型加速迭代，AI应用场景如端侧、智能驾驶、机器人等有望获得更高的增长斜率；算力基础设施将持续受益，尤其是国产算力产业链，未来科技行业投资机会值得看好。