腾景科技：华鑫证券-腾景科技-688195-公司事件点评报告：2024Q1营收利润双增，延伸产品线打开成长空间-240507

投资标的：腾景科技 推荐理由：公司客户资源优势明显，与GouMax技术团队整合以及延伸产品线，有助于提升公司技术研发水平，成长空间广阔。

随着AI技术发展驱动光学元组件需求增长，公司有望充分受益。

1. 腾景科技2024年Q1营收利润双增，受益于光通信和工业激光行业回暖，毛利率提升和客户资源优势明显。

2. 公司通过上下游垂直整合和延伸产品线，拓展成长空间，加大研发投入，加深技术护城河，有望持续受益于AI技术驱动的光学元组件需求增长。

3. 预测公司未来几年收入和EPS将持续增长，当前股价对应PE较低，维持“买入”评级，但仍需注意技术迭代、毛利率下滑、汇率波动和重大客户变动等风险。

1. 公司2024年一季度营收0.94亿元，同比增长20.64%，归母净利润0.11亿元，同比增长72.07%。

2. 公司在光通信、光纤激光领域客户资源优势明显，与Lumentum、Finisar等建立了合作关系，主要客户包括R客户、nLIGHT等。

3. 公司在合肥设立控股子公司开展功能晶体材料与器件建设项目，在南京设立分公司进行AR纳米压印衍射波导片的产品技术开发，并进行AR光机产品研发，收购北美GouMax公司，开发及生产高端光通信器件模组产品。

4. 公司2024年第一季度研发费用率同比增长1.26pct至10.97%，正在进行多项产品的研发和生产。

5. 预测公司2024-2026年收入分别为5.10、6.84、8.72亿元，EPS分别为0.57、0.80、1.00元，当前股价对应PE分别为51、37、30倍。

6. 风险提示包括技术迭代风险、毛利率下滑风险、汇率波动风险、重大客户变动风险等。