光大证券-2024年6月美国零售数据点评：如何理解6月美国消费数据的回落？-240717

1. 6月美国零售数据低于前值，但高于预期，显示美国消费正在逐渐降温，但仍具有一定韧性。

2. 除能源与汽车消费外，大部分品类零售消费环比均有不同程度的改善，表明美国经济不会衰退，就业市场也不会急剧恶化。

3. 地产链消费持续修复，表现较好，市场趋于交易降息预期，降息概率较高，但仍需关注美国经济表现和地缘政治形势。

美国6月零售数据环比增速为0%，略低于前值但高于预期，显示消费正在逐渐降温但仍有韧性。

除能源和汽车消费外，大部分品类环比有所改善，表明美国消费仍具备一定的支撑力。

地产链消费修复成为亮点，显示经济有望软着陆。

市场预期9月降息的概率较高，反映出对经济放缓的担忧。

整体来看，美国消费仍处于回落通道中，市场趋于交易降息预期。