莱特光电：平安证券-莱特光电-688150-公司业绩环比改善明显，Green Host有望成为新增长-240426

投资标的：莱特光电 推荐理由：莱特光电是国内OLED终端材料龙头企业，具有稳定的供货关系和客户粘性，且受益于OLED在中小尺寸应用中的渗透拓展趋势明确，有望维持稳定增长趋势，具有投资潜力。

1. 莱特光电公司业绩环比改善，2024年一季度收入利润双高增，OLED终端品牌需求持续增长，公司有望成为新增长。

2. 公司重视研发投入，持续加强专利保护，OLED在中小尺寸应用中的渗透拓展趋势明确，对上游发光材料的需求长期可观，利好公司业务。

3. 公司是国内OLED终端材料龙头企业，客户粘性较强，稀缺性明显，有望维持稳定增长趋势，投资价值较高。

1. 公司2023年营业收入为3.01亿元，同比增长7.27%，归母净利润为0.77亿元，同比下降26.95%；2024年Q1营业收入为1.14亿元，同比增长61.94%，归母净利润为0.44亿元，同比增长85.00%。

2. 公司2023年利润分配方案为每10股派发现金红利0.60元（含税），不进行资本公积金转增股本、不送红股。

3. 公司2023年新增140件发明专利授权，研发投入达到5042万，同比增长40.92%，研发投入占营收的比例为16.77%，同比增加4.01个百分点。

4. 公司持续加强研发投入，新增167件发明专利申请和140件发明专利授权，累计申请专利818项，拥有授权专利314项，覆盖了OLED核心功能层材料。

5. OLED在中小尺寸应用中的渗透拓展趋势明确，对上游发光材料的需求长期可观，利好公司OLED材料业务。

6. 公司2024-2026年的净利润预测为1.94亿元、2.63亿元、3.62亿元，对应EPS分别为0.48元、0.65元、0.90元，维持对公司“推荐”评级。

7. 风险提示包括消费电子市场回暖不及预期、客户拓展不及预期、产品迭代速度不及预期。