有色金属行业：民生证券-有色金属行业周报：联储降息波动带来商品价格震荡，紧咬供给周期不放松-240616

1. 美联储推迟降息，导致商品价格震荡，但需紧咬供给周期不放松，特别是对工业金属的观察和分析。

2. 能源金属价格持续下行，需求较弱，海外电动汽车关税影响预计将减弱市场需求。

3. 贵金属价格调整后预计逐步恢复上行趋势，金银比修复空间较大，银价弹性较大。

本周有色金属行业整体价格出现震荡调整，美联储推迟降息预期导致商品价格下跌。

然而，需紧咬供给周期，预计国内价格回落后需求将改善，社会库存将回落。

在重点推荐方面，洛阳钼业、紫金矿业、神火股份等公司备受关注。

能源金属方面，需求较弱，供给端不断释放，能源金属价格持续下行。

在贵金属方面，金价周内震荡调整，但后续市场仍将回归对降息确定性的交易，金价中枢的不断上移。

白银兼具金融属性和工业属性，金银比修复空间较大，银价弹性较黄金更大。

风险提示包括需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 有色金属行业：洛阳钼业、紫金矿业、神火股份、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、云铝股份。

推荐理由包括需求回暖、社会库存回落、下游消费回暖等因素。

2. 能源金属：藏格矿业、永兴材料、华友钴业、中矿资源。

推荐理由包括供应端稳定、价格有支撑、基本面走弱等因素。

3. 贵金属：中金黄金、银泰黄金、山东黄金、招金矿业、赤峰黄金、湖南黄金、中国黄金国际、盛达资源、兴业银锡。

推荐理由包括金价中枢不断上移、银价弹性大、光伏用银增长带动供需格局紧张等因素。