中金财富期货-策略周报（2025年第15期）-250519

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：中美贸易休战协议落地，市场风险偏好回升，支撑铜价；下游需求韧性较强，关税政策缓和叠加国内增量政策提振市场需求。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：下游消费处于季节性淡季，前期锌价走弱导致下游备库，近期仅以刚需采买为主，预计锌价将维持弱势运行。

【期货品种】：钢材 【交易方向】：看空 【理由】：中美关税超预期降级导致市场乐观情绪，但下游需求边际减弱，内需提振的紧迫性下降，预计钢价将维持弱势震荡态势。

【期货品种】：原油 【交易方向】：看空 【理由】：原油市场进入熊市下行周期，伴随波动性加剧，市场需重新考量宏观经济和供需关系变化，未来风险加大。

【期货品种】：橡胶 【交易方向】：看多 【理由】：天然橡胶供需格局从过剩转向紧平衡，整体供应增量有限，胶价进入上行通道，未来有上涨潜力。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：国内豆粕市场面临供给压力，需求端对粕价的提振效果有限，预计市场将保持累库状态，上行驱动不足。

【期货品种】：油脂 【交易方向】：看空 【理由】：缺少外盘利多支撑，国内油脂市场承压，市场情绪受外盘影响较大，整体运行主线缺乏。

- 关税缓和提升市场情绪，但投资者对未来关税问题仍存反复担忧，工业品可能面临悲观情绪主导的超跌行情。

- A股市场风险偏好小幅改善，预计指数高位震荡，铜价短期震荡偏强，锌价在淡季效应下维持弱势。

- 原油市场进入熊市下行周期，天然橡胶供需紧平衡，豆粕市场面临供给压力，国内油脂市场承压。