招银国际-招财日报：每日投资策略-240821

- 极兔速递（1519HK）实现持续盈利，目标价上调至10港元，评级从持有上调至买入。

- 快手（1024HK）尽管电商业务面临消费疲软，全年盈利增长前景依然乐观，目标价下调至92港元，维持买入评级。

- 同程旅行（780HK）以更受控的营销支出推动收入增长，目标价为23.5港元，维持买入评级。

- 特步（1368HK）销售增长略有风险，但利润率改善确定，目标价维持在7.32港元，维持买入评级。

- 小鹏汽车（XPEVUS）面临毛利率困境，维持持有评级，目标价8美元。

1. 宏观经济环境下，东南亚和中国单票成本下降趋势推动极兔速递实现持续盈利的能见度上升，评级从持有上调至买入，目标价为10港元。

2. 快手的2Q24业绩表现符合预期，主要得益于成本优化和运营费用控制好于预期。

尽管电商业务面临消费疲软和激烈竞争，但仍看好其24年全年盈利增长前景，给予买入评级，目标价为92港元。

3. 同程旅行通过更受控的营销支出推动均衡增长，预计出境旅行需求仍是支撑其长期收入和盈利增长的坚实驱动力，维持买入评级，目标价为23.5港元。

4. Palo Alto Networks的平台化战略加速推进，带来鼓舞人心的初期成果，预计有助于长期市场份额的增长，给予买入评级，目标价为398.70美元。

5. 科伦博泰实现持续盈利，通过创新型双抗ADC授权给默沙东，预计未来有望持续增长，给予买入评级，目标价为243.38港元。

6. 巨子生物的销售增长超预期，主要得益于可复美品牌的快速增长，预计其FY24E/FY25E收入同比增长44%/35%，维持买入评级，目标价为62.07港元。

7. 小鹏汽车的2Q24业绩基本符合预期，但未来两年仍看不到扭亏为盈的信号，维持持有评级，目标价为8美元。

8. 特步24年上半年业绩大致符合预期，对其零售流水增长趋势保持谨慎，但对利润率改善充满信心，维持买入评级，目标价为7.32港元。

本报告的投资建议及理由为： 1. 极兔速递(1519HK)：买入，目标价10港元。

持续盈利能见度提升，业绩改善。

2. 快手(1024HK)：买入，目标价92.0港元。

盈利增长前景良好，消费疲软影响有限。

3. 同程旅行(780HK)：买入，目标价23.5港元。

营销支出受控，业务增长均衡。

4. 派拓网络(PANWUS)：买入，目标价398.70美元。

平台化战略带来良好成果。

5. 科伦博泰(6990HK)：买入，目标价243.38港元。

创新型双抗ADC授权带来增长机会。

6. 巨子生物(2367HK)：买入，目标价62.07港元。

可复美品牌销售超预期，增长潜力。

7. 小鹏汽车(XPEVUS)：持有，目标价8美元。

销售增长略有风险，盈利预测不确定。

8. 特步(1368HK)：买入，目标价7.32港元。

销售增长有韧性，利润率改善可期。