西南证券-宏观周报：货币政策又添新工具，美国经济增长略有放缓-241101

- 中国央行启用买断式逆回购工具，旨在丰富流动性投放，促进地产市场回稳，并加快完善生育支持政策体系。

- 美国ADP就业数据超预期，三季度GDP增长表现良好，但经济增速略有放缓，美联储可能采取稳健的降息策略。

- 日本央行维持利率不变，面临政局震荡，日元贬值可能增加加息预期；欧元区经济数据强劲，未来可能维持稳健的降息步伐。

### 宏观周报核心要点总结 #### 一、宏观经济政策动态 1. **货币政策新工具**：人民银行启用买断式逆回购操作，提升中短期流动性，逐步替代MLF操作。

2. **生育支持政策**：国务院发布措施，旨在完善生育支持政策体系，推动人口高质量发展。

#### 二、房地产市场表现 1. **新房和二手房市场回暖**：10月重点30城新房网签约环比增长35%，20城二手房网签约环比增长18，核心城市市场趋于稳定。

2. **政策推动**：预计后续房地产销售将稳中有升。

#### 三、能源政策与发展 1. **可再生能源替代行动**：国家发改委等六部门发布指导意见，加快能源结构转型，相关基础设施有望迎来新增长。

#### 四、海外经济动态 1. **美国经济数据**：ADP就业人数新增23.3万人，三季度GDP年化季环比增长2.8%，显示美国经济增长略有放缓。

2. **日本央行政策**：维持利率不变，可能加大加息预期，日元贬值加剧。

3. **欧元区经济**：第三季度GDP环比增长0.4%，CPI超预期，预计欧洲央行将维持稳健的降息步伐。

#### 五、市场价格动态 1. **商品价格波动**：布伦特原油现货均价下降3.02%，铁矿石价格上升3.11%。

2. **下游消费**：房地产销售周环比上升49.29%，乘用车市场日均零售同比下降5%。

#### 六、下周关注重点 1. **重要会议与数据发布**：包括全国人大常委会会议、美国工厂订单、财新PMI、以及美联储利率决策等。

#### 七、风险提示 - 政策落地节奏可能不及预期，海外经济波动风险需关注。