信息技术产业行业：国金证券-信息技术产业行业周报：关注关税谈判动向，持续推荐AI产业链机会-250511

- 关注中美关税谈判动向，若趋势缓和，AI-PCB、苹果产业链等有望迎来估值修复机会。

- 台积电及相关企业受AI需求驱动，营收表现超预期，预计二季度高增长持续。

- AI产业链、智能驾驶、软件外包等领域景气度向上，建议关注基本面强劲的标的及并购重组机会。

本周信息技术产业行业周报关注关税谈判动向，并推荐AI产业链的投资机会。

电子板块方面，台积电4月营收创历史新高，主要受AI需求驱动及客户提前备货影响。

微软和Meta的业绩超预期，AI需求持续旺盛，预计二季度将保持高增长。

建议关注中美贸易谈判进展，可能对苹果产业链及AI-PCB等相关行业产生积极影响。

通信板块中，光模块企业一季度业绩超预期，需求有望释放。

AI端侧市场回暖，广和通等物联网模组厂商值得关注。

三大运营商加快5G-A网络布局，推动相关产业发展。

计算机板块方面，Google DeepMind发布了新版本Gemini2.5Pro，编程能力有所提升，短期内关税政策对计算机公司影响有限。

预计AI产业链、智能驾驶、软件外包等行业景气度高位维持。

传媒互联网领域，AI应用持续迭代，视频和3D生成技术逐渐成熟。

数字媒体板块表现强劲，影视院线因季节性因素有所下滑。

建议关注业绩强劲且边际向上的标的，特别是游戏板块。

整体风险提示包括行业竞争加剧、技术研发进度不及预期及政策风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **AI产业链**：持续推荐，因AI需求旺盛，相关企业业绩表现优异，预计二季度高增长持续。

2. **台积电**：4月营收超预期，主要受AI需求驱动和客户提前备货影响，关注其后续表现。

3. **微软**：25Q1业绩超预期，Azure云业务增长显著，25Q2营收指引乐观，反映出云计算和AI领域的持续投资。

4. **Meta**：25Q1业绩超预期，并上调2025年资本开支预期，显示出对未来增长的信心。

5. **中芯国际**：产能利用率保持高位，预计各行业需求回暖，关注其未来销售收入增长。

6. **光模块龙头企业**：一季度业绩表现超预期，受益于政策积极信号和市场需求释放。

7. **广和通**：关注其在端侧AI技术生态的布局和机器人业务的潜力。

8. **三大运营商**：加快5G-A网络升级，带来更高的网络速率和定位能力，推动相关产业发展。

9. **Gemini2.5Pro**：Google DeepMind的新版本在编程能力上有所提升，可能推动相关软件和服务的应用。

10. **传媒互联网板块**：关注AI应用落地情况及基本面边际向上的标的，特别是数字媒体和游戏板块。

11. **分众传媒**：关注其并购重组计划，可能带来新的增长机会。

总体来看，建议关注关税谈判动向、AI驱动、国产替代、自主可控方向的投资机会，以及与算力核心相关的硬件和苹果产业链。