恺英网络：国元证券-恺英网络-002517-事件点评：储备产品管线丰富，回购注销提振投资信心-250115

投资标的：恺英网络（002517） 推荐理由：公司回购注销股份提升每股收益，增强投资者信心；储备22款新产品，涵盖多种类型，丰富的IP支撑业绩增长。

预计2024-2026年净利润持续增长，维持“买入”评级。

风险包括老游戏流水下滑及新游戏上线不及预期。

- 恺英网络通过回购注销股份提升每股收益，增强股东回报和投资者信心。

- 公司发布会展示22款新产品，丰富的产品管线和IP储备将支撑未来业绩增长。

- 预计2024-2026年归母净利润持续增长，维持“买入”评级，关注行业风险。

1. 公司名称：恺英网络（002517）。

2. 事件日期：1月11日和1月13日。

3. 回购股份公告：公司决定将回购股份的用途由“用于后续员工持股计划、股权激励计划”变更为“用于注销并减少公司注册资本”。

4. 回购股份数量：公司通过集中竞价交易方式回购股份1607.44万股，占总股本的0.75%。

5. 回购股份价格：最高成交价为12.71元/股，最低成交价为12.16元/股，成交总金额为2亿元（不含交易费用）。

6. 股本变更：注销后公司总股本将由215252万股变更为213644万股。

7. 投资者信心：股份注销将有效提升每股收益，增加股东回报，增强投资者长期持有公司的投资信心。

8. 产品发布会：1月13日公司召开了2025年产品发布会，公布22款新产品信息，涵盖多个游戏品类。

9. 储备产品与IP：公司储备了《盗墓笔记：启程》、《三国：天下归心》、《王者传奇2》等自研手游，以及《龙之谷世界》、《数码宝贝：源码》等代理的大IP手游。

10. 投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润为17.83/21.40/25.23亿元，对应EPS为0.83/0.99/1.17元，维持“买入”评级。

11. 风险提示：包括头部老游戏流水快速下滑、新游戏上线不及预期、行业政策风险。