电力及公用事业行业：长城证券-电力及公用事业行业周报：持续加强控碳及绿能转型，板块市场表现低迷-250310

- 公用事业行业本周市场表现低迷，行业估值持续下滑，申万公用事业行业指数PE和PB均低于去年同期水平。

- 火力发电板块受电价下降影响，预计动力煤价格稳中有降，央企火电上市公司在利润稳定增长方面有望保持表现。

- 新能源政策利好不断，建议关注龙源电力和三峡能源等龙头标的，同时需警惕宏观经济和市场风险。

本周电力及公用事业行业市场表现低迷，申万公用事业行业指数PE为16.22倍，PB为1.68倍，均低于去年同期。

行业指数下跌0.5%，在31个行业中排名第28。

个股方面，涨幅前五为凯添燃气、中泰股份、特瑞斯等。

重点事件包括政府工作报告提出的单位GDP能耗降低目标，以及各地推动农村能源革命和光伏风电项目的进展。

煤炭价格小幅下降，风电和光伏发电成交量有所增长。

投资建议方面，火电行业在电价下降和煤价稳中有降的背景下，预计利润保持合理区间，推荐关注国电电力。

水核电行业基本面稳定，建议布局国投电力和中国核电。

绿电领域政策利好明显，推荐龙源电力和三峡能源。

风险提示包括宏观经济下行、政策执行不及预期、用电需求下降等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 火电： - 推荐标的：国电电力 - 推荐理由：长协电价谈判陆续完成，全国范围内电价下降幅度整体符合预期。

预计动力煤价格整体呈稳中有降的趋势，叠加容量电费及辅助服务收入，行业度电利润有望保持在相对合理区间。

央企火电上市公司在基本面持平或略差情况下依旧会持续释放利润，实现公司利润的持续稳定增长。

2. 水核： - 推荐标的：国投电力、中国核电 - 推荐理由：行业基本面稳定，确定性强，建议在市场风光偏向防御时择机布局。

3. 绿电： - 推荐标的：龙源电力、三峡能源 - 推荐理由：新能源入市政策出台，行业迎来预期收益水平企稳、存量项目有望改善、新增规模有望提升和并购重启、行业集中度提升四方面利好。