莱特光电：西南证券-莱特光电-688150-新产品放量，盈利能力提升-241025

投资标的：莱特光电（688150） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩持续高增，营收和净利润大幅提升，得益于OLED需求回暖及新产品放量。

毛利率和净利率均上升，研发投入增加，市场竞争力增强，预计未来业绩将继续增长，建议积极关注。

- 莱特光电2024年前三季度营业收入同比增长79.9%，归母净利润同比增长131.7%，业绩持续高增。

- 新产品放量及OLED需求回暖推动盈利能力提升，销售毛利率和净利率均有所上升。

- 预计未来三年公司收入和净利润将继续增长，建议投资者积极关注。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩表现**： - 2024年前三季度营业收入为3.56亿元，同比增长79.9%。

- 归母净利润为1.30亿元，同比上升131.7%。

- 扣非后净利润为1.16亿元，同比上升187.9%。

- 基本EPS为0.32元。

- Q3营收为1.11亿元，同比增加95.5%，归母净利润为0.37亿元，同比增加204%。

2. **业绩增长原因**： - 终端消费电子需求回暖及OLED渗透率提升。

- OLED终端材料销售收入大幅增长。

- 销售毛利率66.4%，同比增加2.8个百分点；销售净利率36.4%，同比增加8.1个百分点。

- GH材料产能爬坡、工艺优化及规模效应提升盈利能力。

3. **新产品与客户开发**： - 推进新产品RedHost、GreenPrime材料及蓝光系列材料的验证测试。

- 维持与头部OLED面板厂商的稳定供应，积极开发新客户，争取实现国内OLED面板厂商的全覆盖。

- 研发费用投入4386万元，同比增长14.6%。

4. **市场环境**： - 2024年上半年中国大陆OLED智能手机出货量超过韩国，市场份额53.4%。

- 国产手机品牌对国产柔性AMLED的采购量持续增加。

- 中尺寸OLED应用成为行业趋势，头部面板厂积极推进高世代OLED产线建设。

5. **盈利预测**： - 2024年营业收入预计为5.0亿元（+65.21%），归母净利润1.9亿元（+153.03%），EPS为0.48元。

- 2025年营业收入预计为6.1亿元（+23.52%），归母净利润2.36亿元（+21.13%），EPS为0.59元。

- 2026年营业收入预计为7.6亿元（+23.47%），归母净利润2.9亿元（+22.23%），EPS为0.72元。

- 对应动态PE分别为42倍、35倍、29倍。

6. **投资建议**： - 公司拥有较高的终端材料专利壁垒，深度绑定面板龙头京东方，建议积极关注。

7. **风险提示**： - 项目投产不及预期风险。

- 下游需求不及预期风险。

- 客户拓展不及预期风险。

- 产品研发进展不及预期风险。

这些信息可以帮助投资者全面了解公司的业绩、市场前景、盈利能力和潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。