通信行业：山西证券-通信行业周跟踪：智谱发布AutoGLM催化agent行情，CPO对光模块仍是机遇-241029

- 智谱AI推出的AutoGLM端侧智能体有望开启人机交互新模式，推动物联网和智能设备的发展。

- AI大模型的工具使用能力日益增强，预计将加速算力需求的增长，投资AI基础设施前景乐观。

- CPO概念在光通信领域受到关注，光模块厂商仍将保持重要地位，尤其在技术演进和用户需求理解方面。

**通信行业周跟踪核心要点总结：** 1. **智谱发布AutoGLM**：智谱AI推出的AutoGLM是一种端侧AI智能体，能够在手机和网页上代替用户完成多种操作，具备自适应学习和自我纠错能力，未来有望扩展到智能眼镜、XR、智能耳机等领域，推动换机需求。

2. **AI大模型与工具能力**：AI大模型逐渐具备使用工具的能力，标志着agent时代的到来。

多家企业（如苹果、OpenAI、微软）正在推动agent技术的应用，预计将拉动算力需求增长。

3. **CPO概念引发关注**：CPO（光电芯片共封装）技术在OCP2024会议上受到讨论，英伟达计划在2025年推出相关产品。

尽管市场担心CPO可能重塑光通信供应链，龙头光模块厂商仍将在CPO供应链中发挥重要作用。

4. **市场表现**：2024年10月21日至25日，整体市场上涨，申万通信指数涨3.03%。

控制器、光缆海缆和无线射频板块涨幅居前，个股中长光华芯和中天科技涨幅领先。

5. **风险提示**：海外算力需求可能低于预期，国内投资不足，市场竞争加剧导致价格下降，以及外部制裁风险等。

### 投资标的及推荐理由 1. **智谱AI（AutoGLM）** - **推荐理由**：智谱发布的AutoGLM是一个自主智能体，具备自适应学习策略和一定自我纠错能力，能够在手机和网页上完成各种操作。

其端侧agent能力的进化将开启人机交互的新方式，未来有望延伸至智能眼镜、XR、智能耳机和智能家居等领域，带来换机动力。

2. **光模块厂商（如旭创）** - **推荐理由**：CPO（光电芯片共封装）概念在OCP2024国际会议上受到关注，预计将解决高传输速率下的信号传输问题。

光模块龙头厂商在硅光引擎封装方面具备良率和成本优势，能够在CPO供应链中扮演重要角色，成为芯片厂商与终端用户之间的桥梁。

3. **控制器、光缆海缆、无线射频相关企业** - **推荐理由**：在市场整体上涨的背景下，这些细分板块表现突出，控制器板块涨幅达到20.4%。

相关企业如长光华芯、中天科技等在技术和市场需求上具备良好前景。

### 风险提示 - 海外算力需求不及预期 - 国内运营商和互联网投资不及预期 - 市场竞争激烈导致价格下降超出预期 - 外部制裁升级 以上是从投资报告中提取的投资标的及其推荐理由。