西南证券-宏观周报（4.15~4.19）：财政、金融政策蓄力，美联储降息预期推迟-240419

1. 中国财政和金融政策加力支持制造业升级，有望加速落地，央行操作力度增加，货币政策或将有所发力。

2. 国际局势紧张，美联储降息预期推迟，美国经济数据面临走弱风险，亚洲货币汇率震荡偏弱。

3. 上游原材料价格波动，中游钢铁、水泥、煤炭价格上涨，下游房地产市场成交量增加，乘用车零售下降，物价方面蔬菜价格下降，猪肉价格上涨。

本周国内财政、金融政策蓄力，央行开展1000亿元MLF操作，利率不变，财政政策有望加快落地；金融资源加力支持制造业升级，国家发改委推动增发国债项目、专项债加快发行使用，有助于经济形成较好支撑；海外，伊朗以色列冲突升级，美国消费者支出韧性，但新屋开工低于预期，鲍威尔表示美国通胀缺乏进展，未来将维持高利率水平；高频数据显示上游原油价格下降，铜、铁矿石价格上升，下游商品房成交面积上升，乘用车市场零售下降，蔬菜价格下降，猪肉价格上升。

下周重点关注LPR、PMI、GDP等数据，风险提示国内经济复苏不及预期。