万联证券-中央经济工作会议跟踪：政策基调延续，会议部署针对性加强-241213

- 2024年中央经济工作会议强调稳增长、稳就业、稳物价和稳国际收支，政策基调延续并针对性加强。

- 财政赤字率上调和货币政策降准降息，旨在保持流动性和促进内需，推动消费和投资效益提升。

- 未来将重点推动科技创新和地产市场回暖，投资方向可关注内需消费和科技相关领域。

2024年中央经济工作会议于12月11日至12日召开，分析当前经济形势并部署2025年经济工作，会议强调积极应对内外部经济挑战，政策基调延续并针对性更强。

会议提出“五个统筹”和“五个针对”，明确当前问题与挑战，继续强调稳增长、稳就业、稳物价和稳国际收支。

会议指出外部环境变化对经济的不利影响加深，整体表述符合预期，政策延续了12月9日政治局会议的部署。

财政政策方面，会议直接信号上调赤字率，计划增加超长期特别国债和专项债的发行规模，明确了“更加积极”的财政定调。

货币政策则计划降准降息，保持流动性充裕，预计政策利率将渐进式下调，央行将发挥更多作用以稳定楼市和股市。

会议强调扩内需为重点工作，提振消费的具体措施包括中低收入群体增收、提高基础养老金和医保财政补助等，投资政策则注重提高投资效益。

房地产市场政策将持续宽松，推动地产风险化解，促进销售回暖。

科技创新发展仍为重要议题，会议提到避免“内卷式竞争”，以提升企业盈利和改善产能利用率。

大类资产配置方面，市场政策宽松预期充分，内需消费和科技相关领域如半导体、消费电子值得关注。

债市方面，短期性价比有所压降，建议选择短久期债券。

风险因素包括海外需求下滑超预期、政策落地不及预期及居民消费修复不及预期。