移远通信：天风证券-移远通信-603236-收入快速增长延续，积极期待边缘/终端+智能汽车持续驱动成长！-240827

投资标的：移远通信（603236） 推荐理由：移远通信是一家在物联网和智能汽车领域有较强竞争力的公司，具有较高的增长潜力和盈利能力。

公司在物联网领域逐步恢复并不断拓展衍生业务，为客户提供物联网解决方案，境外营业收入占比较高。

同时，公司在边缘算力和智能汽车领域也有布局，与英伟达完成联调，具备5G通信+AI边缘计算能力，以及全栈车载模组和高精度IMU产品。

随着物联网行业需求复苏和汽车智能化水平提高，公司有望实现快速增长。

基于以上因素，我们维持对移远通信的“增持”评级。

1. 移远通信上半年营收和净利润快速增长，主要得益于物联网市场恢复和不断拓展衍生业务。

2. 公司在边缘算力和智能汽车领域持续布局，与Orin完成联调，实现5G通信+AI边缘计算能力，有望受益于快速增长的边缘计算和智能汽车市场。

3. 预计公司未来净利润将持续增长，维持“增持”评级。

但需要注意物联网行业复苏慢于预期、竞争加剧、原材料价格上涨以及公司费用管控不及预期等风险。

1. 移远通信公司2024半年度报告显示，24H1公司实现营业收入82.49亿元，较上年同期增长26.67%。

2. 实现归属于上市公司股东的净利润2.09亿元，较上年同期相比实现扭亏为盈；实现扣非净利润1.89亿元，同比扭亏为盈。

3. 公司Q2营收约42.95亿元，同比增长约27.25%。

4. 上半年公司境外营业收入达42.20亿元，占比51.17%。

5. 公司上半年实现归母净利润2.09亿元，单Q2实现归母净利润1.55亿元。

6. 公司上半年实现毛利率18.14%，同比提升0.57pct，Q2实现毛利率19.26%，同比提升1.72pct。

7. 单季度净利率实现3.53%，盈利能力同环比改善明显。

8. 移远通信与英伟达JetsonAGXOrin完成联调，实现5G通信+AI边缘计算能力。

9. 公司推出了“七大车载产品技术生态”，并在高精度IMU领域推出LUA600A高精度IMUBOX产品。

10. 预计公司24-26年归母净利润为5.5亿元/7.3亿元/9.4亿元，对应24-26年估值为20/15/12倍，维持“增持”评级。