房地产行业：开源证券-房地产行业点评报告：单月销售同比转正，回款资金明显改善-241216

- 11月房地产销售数据同比转正，显示出销售企稳的迹象，累计降幅连续收窄。

- 新开工和竣工面积大幅下降，土地成交下滑影响新开工规模，房企融资环境依然严峻。

- 受宽松政策影响，销售回款资金明显改善，四季度销售表现值得期待，推荐优质房企作为投资标的。

房地产行业点评报告指出，11月销售数据同比转正，销售企稳态势初显。

1-11月全国商品房销售面积和销售额分别下降14.3%和19.2%，但11月单月销售面积和销售额同比增长2.9%和1.4%。

各区域销售降幅有所收窄。

新开工面积降幅扩大，11月单月竣工面积大幅下降，为2019年以来最大降幅。

销售回款资金明显改善，尽管房地产开发投资额同比下降10.4%。

到位资金降幅连续收窄，单月回款资金受销售回暖影响有所改善。

投资建议方面，推荐投资强信用房企、住宅与商业地产双轮驱动企业，以及二手房交易相关企业。

风险提示包括行业销售恢复和融资改善不及预期，以及政策放松力度不足。

投资标的及推荐理由如下： 1. 投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企： - 保利发展 - 绿城中国 - 招商蛇口 - 中国海外发展 - 建发股份 - 越秀地产 - 滨江集团 - 建发国际集团 推荐理由：这些企业在投资强度和市场布局上表现优异，具备较强的信用基础。

2. 住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策： - 新城控股 - 龙湖集团 推荐理由：这两家公司能够同时受益于房地产市场的复苏和相关消费政策的推动。

3. 二手房交易规模和渗透率持续提升，房地产后服务市场前景广阔： - 贝壳 - 我爱我家 推荐理由：随着二手房交易的增长，这些企业在房地产后服务市场中的发展潜力巨大。