计算机行业：财信证券-计算机行业周度点评：重大政策及事件落定，重视信创和算力-241112

- 计算机行业受到重大政策和外部事件的正向影响，尤其是政府化债措施和特朗普胜选带来的科技竞争加剧。

- 北美云厂商2024年Q3资本开支高增速，主要集中在算力基础设施投资，显示出算力投资的持续高景气。

- 建议关注信创和AI算力板块，行业估值处于相对高位，面临的风险包括AI技术发展、客户需求和宏观经济状况的不确定性。

### 投资报告核心要点总结 1. **行业背景**： - 近期重大政策及外部事件落定，计算机行业有望受益。

- 人大常委会及美国大选结果明确，政府财政状况与行业经营密切相关，可能受益于化债举措。

2. **市场动态**： - 北美云厂商（Meta、Microsoft、Google、Amazon）2024年Q3资本开支显著增长，总计达到598亿元，同比增长61.66%，显示出算力投资的高景气持续。

3. **行情回顾**： - 报告期内，申万计算机指数上涨13.20%，表现优于大盘，排名第6。

- 涨幅前三的公司为同花顺、中科曙光和太极股份，分别上涨44.10%、43.86%和32.93%。

4. **估值情况**： - 申万计算机指数PE-TTM为50.26倍，处于近十年55.69%分位，相对沪深300的估值溢价为4.09倍，处于56.22%分位。

5. **投资建议**： - 建议关注信创板块和持续高景气的AI算力板块，受益于政策和市场环境的利好。

6. **风险提示**： - AI技术发展、客户IT需求、宏观经济状况及政策变化等可能存在不确定性。

### 投资标的及推荐理由 **投资标的：** 1. **同花顺**（金融IT） 2. **中科曙光**（信创） 3. **太极股份**（数据要素） **推荐理由：** 1. **政策利好**：随着一系列重大政策的落定，计算机行业有望受益，特别是政府的化债举措将对行业经营情况产生积极影响。

2. **自主可控的重要性**：特朗普胜选可能导致中美科技竞争加剧，自主可控的需求将愈加迫切，这对信创板块形成支持。

3. **算力投资高景气**：北美主要云厂商的资本开支持续高增速，反映出算力基础设施投资的强劲需求，AI算力板块前景乐观。

4. **行业表现优异**：在报告期内，申万计算机指数表现突出，涨幅显著高于大盘，显示出行业的投资潜力。

### 风险提示 - AI技术发展可能不及预期 - 客户IT需求可能低于预期 - 宏观经济状况可能不及预期 - 政策可能不及预期