鼎阳科技：华西证券-鼎阳科技-688112-业绩符合预期，收入拐点显现-241102

投资标的：鼎阳科技（688112） 推荐理由：公司2024年三季报显示收入拐点显现，单季度收入接近历史峰值，且高端产品收入占比提升，产品竞争力增强。

长期看好国产替代拉动需求，维持"买入"评级。

风险提示包括技术研发和市场开拓进度不及预期。

- 鼎阳科技2024年三季报显示收入回暖，24Q3实现1.31亿元，同比增长14.3%，接近历史峰值。

- 公司高端产品收入占比提升，直销模式收入增长33.7%，新品示波器SDS7000AP增强了市场竞争力。

- 维持"买入"评级，预计未来三年营收和净利润稳步增长，长期看好行业高端产品催化带来的需求提升。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **业绩概述**： - 2024年第三季度（24Q3）收入为1.31亿元，同比增长14.3%。

- 收入增速恢复至15%的中枢，接近历史峰值。

- 归母净利润为0.33亿元，同比下降6.8%，主要由于销售费用和研发费用增加。

- 毛利率保持在62.2%以上。

2. **产品高端化**： - 高端产品收入占比提升至24.2%，同比提升3.2个百分点。

- 四大主力产品单价同比提升14.7%。

- 直销收入同比增长33.7%，高于经销模式的增长。

3. **新品发布**： - 发布了高分辨率示波器SDS7000AP，带宽最高为8GHz，垂直分辨率12bit，四通道采样速率为20GSa/s。

4. **行业趋势**： - 行业内其他公司（普源精电、优利德）在24Q3的收入增速分别为40.8%和21.2%。

- 高端产品的持续迭代和下游大客户接受度提升是收入拐点的核心原因。

5. **投资建议**： - 维持盈利预测：预计2024-2026年营收为4.8亿、5.4亿、6.6亿元，归母净利润为1.58亿、1.85亿、2.20亿元，EPS分别为0.75元、0.88元、1.04元。

- 根据2024年11月1日收盘股价29.88元，预计2024至2026年PE分别为40.1、34.1、28.7倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 技术研发不及预期。

- 高端市场开拓进度不及预期。

- 下游需求修复不及预期。

这些信息为投资者提供了关于鼎阳科技的业绩表现、市场定位、未来增长潜力及相关风险的全面概况。