华域汽车：东吴证券-华域汽车-600741-2024年一季报点评：经营性现金流优异，降本增效持续推进-240501

投资标的：华域汽车（600741） 推荐理由：公司经营性现金流优异，持续降本增效，客户结构多元化，现金充裕，盈利中枢稳定，具备投资潜力。

1. 华域汽车2024年一季度营收略低于预期，归母净利润下降，主要受到客户结构多元化和成本端管控影响。

2. 公司持续推进降本增效，毛利率略有下降，但期间费用率有望进一步优化，盈利中枢有望保持稳定。

3. 公司经营性现金流净额显著优化，现金充裕，未来盈利预测下调，但仍维持“买入”评级。

1. 公司2024年一季度营业收入为370亿元，同环比+0.6%/-21.3%。

2. 2024年一季度归母净利润为12.63亿元，同环比-11.9%/-49.0%。

3. 客户结构多元化，积极外拓增量客户。

4. 新获取业务生命周期订单中，新能源汽车相关车型业务配套金额占比超过65%。

5. 2024年一季度公司毛利率为12.5%，同环比-1.3pct/-2.0pct。

6. 公司经营性现金流净额为12.24亿元，同比+117%。

7. 公司2024-2026年营收预测为1805/1958/2046亿元，同比分别+7.1%/+8.5%/+4.5%。

8. 下调2024-2026年归母净利润预测为78/83/88亿元，同比分别+8.7%/+6.0%/+5.8%。