电网&工控行业：东吴证券-电网&工控行业2025年度策略报告：AI机器人催生电气大浪潮，电力设备&工控第二曲线加速-241209

- 电网和工控行业预计在2025年将迎来投资复苏，特高压和配网建设将加速，国内外需求增长显著。

- 人形机器人和AI技术将推动电气设备的创新和市场需求，带来新的投资机会。

- 投资建议聚焦于电网和工控领域的龙头企业，同时关注相关新兴技术和市场动态。

该报告分析了电网和工控行业在2025年的策略，主要核心要点如下： 1. **电网行业**： - 国内特高压和配网投资将加速，预计特高压投资同比增长超过50%。

- 新增特高压直流和交流线路数量增加，柔性直流技术渗透率乐观。

- 配网投资在2023年开始回暖，预计2025年增长15-20%。

- 关注新型配电系统及相关设备的多元化发展。

- 海外市场需求持续增长，尤其是美国及中东、亚非拉地区，预计将推动电力设备需求。

2. **工控行业**： - 行业处于底部，内需恢复和新能源企稳将推动需求回升，预计2025年增长0-3%。

- 国产替代趋势持续，企业加大出海力度，特别是在机器人领域。

- 人形机器人和AI电气设备的产业化将带来长期投资机会。

3. **投资建议**： - 电网领域推荐公司包括思源电气、平高电气等，关注华明装备等。

- 工控及人形机器人推荐汇川技术、伟创电气等，关注北特科技等。

- AI电气设备推荐麦格米特，关注英维克等。

4. **风险提示**： - 全球电网投资不及预期、宏观经济下滑、原材料涨价、竞争加剧等风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 电网行业推荐标的： 1. 思源电气 - 受益于特高压投资的增长。

2. 三星医疗 - 在电力设备领域具有良好的市场前景。

3. 平高电气 - 参与特高压和配网建设，业绩有望提升。

4. 中国西电 - 具备强大的技术和市场基础。

5. 国电南瑞 - 在智能电网领域具有竞争力。

6. 金盘科技 - 有望受益于电力设备需求增加。

7. 许继电气 - 在特高压和配网领域有显著优势。

8. 海兴电力 - 市场份额持续扩大。

9. 四方股份 - 在电力设备市场中表现优异。

10. 伊戈尔 - 具备良好的技术积累。

11. 安科瑞 - 在智能电气设备方面具有创新能力。

关注标的： 1. 华明装备 - 具备潜在增长空间。

2. 明阳电气 - 在新能源领域表现良好。

3. 金杯电工 - 受益于电力设备需求的增长。

工控及人形机器人推荐标的： 1. 汇川技术 - 在自动化领域具有领先地位。

2. 三花智控 - 具备强大的市场竞争力。

3. 宏发股份 - 在工控领域表现突出。

4. 伟创电气 - 受益于工控行业复苏。

5. 雷赛智能 - 在智能设备领域具有发展潜力。

6. 儒竞科技 - 具备技术创新能力。

7. 鸣志电器 - 在电气设备市场中竞争力强。

8. 信捷电气 - 受益于国内外市场需求回暖。

关注标的： 1. 北特科技 - 有望在智能制造领域取得突破。

2. 禾川科技 - 具备良好的市场前景。

3. 斯菱股份 - 在工控领域有潜在增长。

4. 贝斯特 - 受益于行业复苏。

5. 五洲新春 - 在电气设备领域表现良好。

6. 柯力传感 - 具备技术优势。

AI电气设备推荐标的： 1. 麦格米特 - 在AI电气设备领域具有创新能力。

关注标的： 1. 英维克 - 具备良好的市场前景。

2. 欧陆通 - 在电气设备市场中有潜在增长。

3. 科华数据 - 受益于AI技术的发展。

4. 中恒电气 - 在智能电气设备领域表现优异。

5. 蔚蓝锂芯 - 具备技术创新能力。

6. 高澜股份 - 在电气设备领域具有竞争力。

风险提示：全球电网投资不及预期、宏观经济景气度下滑、原材料及运费涨价超预期、竞争加剧等。