有色金属行业：国金证券-有色金属行业周报：稀土＆小金属周报，缅甸开关对稀土价格影响有限，锑品冶炼减产有望支撑价格-250104

- 稀土价格受缅甸矿影响有限，后续监管可能导致供给收紧，关注北方稀土和金力永磁的投资机会。

- 锑品冶炼减产预期将支撑价格，建议关注华锡有色和湖南黄金。

- 钼市供需向好，钼价上涨趋势明确，推荐关注金钼股份。

- 锡价稳中偏强，缅甸锡矿复产进度或不及预期，建议关注华锡有色。

- 钨和其他小金属价格小幅上涨，整体市场表现积极。

本周（12.30-1.3），沪深300指数下跌5.60%，有色金属指数下跌3.35%。

稀土方面，氧化镨钕价格小幅下降，氧化镝和氧化铽价格上涨。

缅甸矿恢复正常进口，但市场成交不活跃，预计后续稀土供给将逐步收紧，建议关注北方稀土和金力永磁。

锑方面，锑锭和锑精矿价格持平，库存稳定，春节前停产检修或导致供给偏紧，价格有望反弹，建议关注华锡有色和湖南黄金。

钼方面，钼精矿和钼铁价格持平，库存下降，市场供需持续向好，建议关注金钼股份。

锡价小幅下降，预计节前价格偏强，建议关注华锡有色。

钨价小幅上涨，库存下降。

其他小金属如五氧化二钒和锗价格上涨。

风险提示包括供给不及预期、新能源产业景气度下降及宏观经济波动。

投资标的及推荐理由： 1. 北方稀土 推荐理由：作为轻稀土龙头，受益于稀土行业整体关注度提升及政策催化，有望在稀土有效供给逐步收紧的背景下实现价值重估。

2. 金力永磁 推荐理由：高端磁材龙头，布局人形机器人，受益于永磁板块的高增景气。

3. 华锡有色 推荐理由：在锑品市场供需修复的背景下，受益于锑价可能的上涨趋势，同时在锡锑资源高成长方面具有优势。

4. 湖南黄金 推荐理由：锑板块估值有望进一步提升，具备投资潜力。

5. 金钼股份 推荐理由：作为钼行业的稀缺资源标的，受益于钼市供需向好及钢材合金化趋势，盈利能力有望增强。

以上标的均在各自领域内具有一定的市场地位和成长潜力，建议关注。