非银行金融行业：长城证券-非银行金融行业周观点：市场波动调整，低估值非银金融板块的跨年行情仍可期-241216

- 市场波动加大，但低估值的非银行金融板块有望在跨年行情中表现出色，券商业绩预计进一步提升。

- 被动型权益类基金受欢迎程度显著上升，尤其是中证A500指数相关的ETF产品，未来可能吸引更多投资者。

- 需关注券商板块的并购重组机会及保险行业的基本面改善，风险因素包括中美摩擦、宏观经济下行等。

本周非银行金融行业观点总结如下： 1. 市场波动加大，受国债收益率、美国降息预期及北向资金影响，券商板块出现调整，成交量持续保持在万亿以上，预计四季度券商业绩将进一步提升。

2. 被动型权益类新基金受欢迎程度显著高于主动型，尤其是中证A500指数相关产品，未来可能成为投资者青睐的对象。

3. 预计央企层面券商并购重组节奏加快，建议关注首创证券、浙商证券、国联证券和中国银河等个股。

4. 在保险板块方面，长端利率下行导致市场波动，关注寿险改革和基本面改善。

地产政策变化需关注销售情况。

5. 风险提示包括中美摩擦加剧、地缘政治风险、宏观经济下行及股市系统性下跌等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 券商板块： - 推荐个股：首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等。

- 推荐理由：券商业绩预计在四季度进一步提升，受益于成交量保持在万亿以上和两融规模提升，可能成为跨年交易的重要板块。

2. 综合能力强的券商： - 推荐个股：华泰证券、中金公司。

- 推荐理由：具备估值扩张空间，风险资本指标优化，受益于ETF发展。

3. 金融IT板块： - 推荐个股：财富趋势、同花顺。

- 推荐理由：从赔率角度，逢低关注布局。

4. 互联网金融平台： - 推荐个股：东方财富、指南针。

- 推荐理由：关注其在市场中的表现及潜在增长。

5. 保险板块： - 推荐关注寿险改革及基本面改善情况。

- 推荐理由：长端利率下行，保险业降本，头部险企2025年NBV有望实现两位数增长。

风险提示包括中美摩擦加剧、地缘政治风险、宏观经济下行风险、地产风险处理不及预期、股市系统性下跌风险等。