东方雨虹：开源证券-东方雨虹-002271-公司信息更新报告：减值拖累业绩，零售业务稳健增长-240419

投资标的：东方雨虹（002271） 推荐理由：公司是行业龙头，零售业务稳健增长，多品类扩张驱动长期成长，现金流转好，分红力度加大，维持“买入”评级。

1. 公司业绩受减值拖累，但零售业务稳健增长，预计未来净利润将有所增长。

2. 公司零售业务占比增加，民建集团保持高增长，现金流转好，但应收账款账龄增加导致减值提升。

3. 公司费用率略有下降，分红力度加大，但原材料价格波动和地产基建投资下行是潜在风险。

1. 公司年报数据：2023年公司实现营业收入328.23亿元，同比+5.15%；实现归母净利润22.73亿元，同比+7.16%；实现扣非后归母净利润18.41亿元，同比+2.05%。

2. 2024-2026年公司盈利预测：预计2024-2026年公司实现归母净利润28.4/30.6/34.7亿元，同比+24.8%/+7.9%/+13.2%；EPS分别为1.13/1.22/1.38元。

3. 公司零售业务情况：2023年公司零售业务实现营收92.87亿元，同比+28.11%。

4. 民建集团情况：2023年民建集团实现营业收入81.8亿元，同比增长34.58%。

5. 公司费用率变动情况：公司期间费用率合计16.00%，同比-0.83pct。

6. 公司现金流情况：2023年公司经营净现金流净额为21.03亿元，同比+14.49亿元。

7. 公司分红情况：2023年公司每股派发现金0.6元，对应派息率为66%，当前股价对应股息率为4.3%。