通信设备行业：海通国际-通信设备行业跟踪报告：AAOI 发布2024Q3财报， 整体表现稳健，Q4业绩预期向好-241114

- AAOI发布2024Q3财报，收入6515万美元，同比增长4.2%，非GAAP净利润为-878万美元，略低于预期。

- CATV市场表现强劲，收入同比增长104%，而数据中心市场面临挑战，同比下降16%。

- 预计2024Q4业绩向好，营收指引为0.94-1.04亿美元，毛利率提升至27.5%-29.5%。

- 投资建议关注光通信领域相关公司，同时需警惕技术研发和市场竞争风险。

### 投资报告核心要点总结 **事件概述：** - AAOI发布2024年Q3财报，收入6515万美元，同比增长4.2%，高于指引中点（6000-6600万美元）。

- 非GAAP净利润为-878万美元，每股收益为-0.21美元，低于预期区间（-0.20至-0.14美元）。

- 非GAAP毛利率为25.00%，同比下降7.5个百分点，环比上升2.5个百分点。

- 截至2024年9月底，公司现金及短期投资总额4137万美元，较Q2增加2525万美元。

**业绩指引：** - Q4营收预期为9400万至1.04亿美元，非GAAP毛利率为27.5%-29.5%，每股收益预期为-0.04至0.04美元。

**市场表现：** - CATV市场收入为2095万美元，同比大增104%，环比增长260%。

- 数据中心市场收入为4095万美元，同比下降16%，环比增长19%。

- 电信市场收入为280万美元，同比下降9%，环比增长18%。

**未来展望：** - 数据中心和CATV市场需求稳健，预计将持续增长。

- 公司与重要客户进行800G认证，预计2024Q4开始接收订单。

- 与微软合作开发400G及后续产品。

**投资建议：** - 推荐关注中际旭创、新易盛、天孚通信等公司，因AIGC高景气和光通信需求旺盛。

**风险提示：** - 技术研发风险、宏观经济波动、下游市场不及预期、市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1. **中际旭创**：受益于光通信需求旺盛。

2. **新易盛**：在光通信领域具有良好发展前景。

3. **天孚通信**：随着市场需求上升，预计业绩将持续增长。

4. **光迅科技**：在光通信行业中具备竞争优势。

5. **华工科技**：有望从行业增长中受益。

6. **汇绿生态**：在相关领域具备发展潜力。

7. **光库科技**：随着市场需求扩大，业绩有望提升。

8. **太辰光**：在光通信市场中具备良好的业绩表现。

9. **源杰科技**：受益于行业景气度提升。

10. **仕佳光子**：在光通信领域具有成长性。

11. **长光华芯**：未来发展前景看好。

12. **剑桥科技**：在相关技术领域具备竞争力。

13. **腾景科技**：有望从行业发展中获益。

14. **联特科技**：在光通信市场中具备一定优势。

推荐理由：整体来看，AIGC（人工智能生成内容）高景气，光通信需求旺盛，相关企业在技术和市场上具备良好发展潜力，预计能够实现持续增长。