天风证券-固定收益点评：GDP、制造业投资超预期，地产仍然是关键拖累-240416

1. 一季度GDP超预期，主要受制造业投资支撑，但地产仍是关键拖累。

2. 3月各分项数据均有走弱，显示总需求不足问题仍在，需要政策支持。

3. 居民消费受收入和信心制约，经济表现、宏观政策和市场走势存在不确定性。

债券标的：地方债和特别国债 操作建议：建议关注宏观政策支持债市胜率，即政策融资支持制造业投资，同时注意地方债和特别国债发行进度慢、化债等对项目资金落实的影响。

理由：宏观政策支持债市胜率，即政策融资支持制造业投资，可以提供投资机会。

同时，地方债和特别国债发行进度慢、化债等对项目资金落实的影响可能会影响债券市场，需要关注。