爱美客：光大证券-爱美客-300896-2024年一季度业绩预告点评：一季度表现符合预期，期待“求美版图”持续扩张-240410

投资标的：爱美客 推荐理由：爱美客作为医美行业的龙头企业，具有丰富的产品组合和差异化优势，通过不断推出新产品丰富布局，展现出良好的发展前景。

公司估值偏低，成长能力强，维持“买入”评级。

1. 爱美客2024年一季度业绩符合预期，营收和净利润同比增速均超过20%，展现出良好的开局势头。

2. 公司需不断丰富、完善和平衡产品组合，摆脱对玻尿酸的过度依赖，以提振市场对中长期成长性的信心。

3. 公司具备深耕产业的企业文化，随着在肉毒、光电和减脂方面的布局，中长期发展前景值得期待，维持“买入”评级。

1. 2024年一季度业绩预告：预计实现营收8.03-8.26亿元，同比增长27.5%-31%，预计实现归母净利润5.10-5.34亿元，同比增长23%-29%，实现扣非净利润5.13-5.37亿元，同比增长33%-39%。

2. 公司Q1的营收同比增速为29.3%。

3. 预计Q1公司溶液类和凝胶类产品的营收增速均在20%-30%之间，凝胶类产品中，“濡白+如生”的再生组合预计营收增长速度超过30%。

4. 公司需不断推出新的产品，丰富产品组合，摆脱对玻尿酸的过度依赖，丰富、完善求美产业中的布局。

5. 维持公司2024-2026年营收预测为40.49/54.87/68.92亿元，维持2024-2026年归母净利润预测分别为25.22/33.21/41.53亿元，对应EPS分别是11.66、15.35、19.19元，当前股价对应PE分别是25、19、15倍。

6. 公司目前的估值水平相较于成长能力而言偏低，维持“买入”评级。